20250516-冠通期货-塑料_震荡下行_3页_431kb

冠通期货关于塑料的市场分析报告
日期：2025年5月16日

市场策略建议
建议轻仓试多，重点关注裕龙石化1线HDPE等检修装置重启对供应端的影响。当前塑料开工率回升至85%左右，处于中性水平，但下游需求尚未完全恢复，整体仍低于近年同期水平。若中美贸易谈判进展改善市场情绪，或推动塑料价格小幅反弹。

供需分析

1. 供应端：裕龙石化检修装置重启提升开工率，但山东新时代线性、惠州埃克森美孚一期线性新产能已投产，新增产能与部分检修装置共同作用，供应端呈现动态变化。
2. 需求端：PE下游开工率环比上升0.57个百分点至3926%，但农膜原料库存和订单持续下降，包装膜订单回升有限。地膜逐步进入淡季，价格下跌，整体需求仍偏弱。
3. 库存情况：上周石化库存环比下降0.5万吨至785万吨，较去年同期低75万吨。周末累库幅度较大，但整体库存仍处于近年同期偏低水平。

成本与国际因素
原油价格受伊朗核协议前景和OPEC+增产影响，下跌至64美元/桶。乙烯价格方面，东北亚维持870美元/吨，东南亚保持780美元/吨，原料成本支撑偏弱。美国加征关税限制塑料制品出口，同时乙烷进口受限，进一步加压上游成本。

期现市场表现

• 期货市场：塑料2509合约减仓震荡下行，最低7229元/吨，最高7294元/吨，最终收盘7236元/吨，低于60日均线，跌幅1.17%。持仓量减少9489手至518,090手。
• 现货市场：PE现货涨跌互现，涨跌幅区间为-50至+150元/吨。LLDPE报价7410-7980元/吨，LDPE报价8980-9900元/吨，HDPE报价7620-8210元/吨。交投活跃，但新单跟进缓慢。

风险提示

1. 原油价格波动可能影响聚乙烯成本端。
2. 下游需求恢复不及预期或贸易政策变化可能压制价格。
3. 新产能释放与检修装置重启需关注实际投产节奏对市场供需的冲击。

数据来源
博易大师、Wind。

免责声明
本报告信息来源于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。冠通期货对信息准确性及使用后果不承担责任。报告仅为特定客户所有，未经授权不得转载或引用。