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铜期货研究报告总结

基本面分析

• 伦铜现货走强，提供价格支撑。
• 沪铜主力合约昨日收盘价77,990元/吨，下跌0.41%；夜盘收盘价78,380元/吨，上涨0.50%。
• 昨日期货成交65,822手，增加2,422手；持仓166,882手，减少8,822手。
• 沪铜库存33,882吨，较前日减少10,934吨；伦铜库存99,200吨，较前日减少4,125吨；注销仓单比为45.16%，下降2.36%。
• 价差变化：LME铜升贴水从133.36上升至274.99；上海铜现货对LMEcash价差-445，扩大147；上海铜现货对连三合约价差-287，较前日扩大82。

宏观及行业新闻

• 美军对伊朗核设施发动直接打击，促使市场重估风险敞口。
• 美国和欧盟接近就贸易争端达成协议，但关税前景不明朗。
• 艾芬豪公司下调2025年铜生产目标至37万-42万吨，较原计划减少28%。
• 2025年5月，中国未锻轧铜及铜材出口114,171吨，同比下降23.6%；1-5月累计出口594,797吨，同比增长25.2%。
• 印度亿万富翁拥有的新铜冶炼厂本周开始运营，此前因原料短缺延误。
• 日本JX金属公司削减数万吨精炼铜产量， due to tight copper concentrate supply.

趋势强度

• 当前趋势强度为0，表示中性看空。