20250818-东证期货-综合晨报_美国8月通胀预期抬升_中国7月经济数据下滑_23页_707kb

日度报告——综合晨报：2025年8月18日市场分析总结

一、金融要闻及点评

1. 黄金

8月美国密歇根大学通胀预期初值达4.9%，创六个月内新高，消费者信心指数降至58.6，不及预期。美国7月零售销售环比增长0.5%，前期数据上修，但汽车销售增长不足以抵消通胀压力。特朗普与普京会谈未签署协议，风险偏好回升，黄金偏空。短期金价震荡下行，建议短期观望，注意回调风险。

2. 外汇（美元指数）

美俄未达成实质协议，欧盟领导人确认将于18日赴白宫会谈。特朗普称将施压乌克兰“领土换和平”。市场风险偏好回升，美元指数高位震荡。预计短期美元维持震荡。

3. 股指期货

中国7月工业增加值增速为5.7%，社会消费品零售额增长3.7%，固定资产投资同比增1.6%，1-7月房地产投资下降12%，显示内需疲软。但股市放量冲高，与经济基本面略有背离，短期内仍有冲高可能，但高位波动风险上升。

4. 国债期货

7月经济数据全面下滑，显示我国内需问题未改善。股市利好或抑制债市，债市面临空头套保机会。建议关注利率上移风险，布局空头套保。

二、商品要闻及点评

1. 农产品（重点）

• 豆类：美豆产区旱情缓解，压榨量创新高，豆粕供应充足，短期价格承压。
• 棕榈油：印尼没收310万公顷非法种植园，马棕出口环比增长16.5%，利好棕榈油价格。建议多单布局，观察产量变化。
• 棉花：美棉新季合约签约5.49万吨，但累计签约低，国内供应偏紧，但郑棉上方空间受限，建议短期震荡操作。
• 白糖：巴西产量下降预期，但需求支撑不足，短期震荡格局。

2. 金属及能源（重点）

• 黑色金属：螺纹钢、热卷累库，需求疲软，钢价震荡偏弱。
• 螺纹钢：受累于房地产投资下滑，需求未见起色，建议区间操作。
• 原油：美俄会谈利好短期风险溢价下降，但OPEC+增产可能中长期压力增大，短期维持震荡。
• 工业品：多晶硅价格超预期，受政策与产能重组影响；PVC、烧碱等需求季节性疲软。
• 能化品：PTA、PX、瓶片等供需矛盾不大，跟随原油情绪震荡。

总结

2025年8月18日综合来看，美通胀预期抬升，经济韧性犹存，黄金承压。中国7月经济全面下滑，股市放量冲高与基本面背离，短期或震荡上行。商品端，多数品种跟随宏观情绪与基本面节奏变动，供需结构分化明显，库存压力与季节性因素交织。

建议投资者关注地缘政治动态、通胀数据及降息预期，配置应均衡，侧重商品短期套利与宏观风险对冲。