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玉米期货早报总结

核心内容概览

本报告为2021年11月9日的玉米期货早报，分析了玉米市场的供需基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，旨在为投资者提供短期市场判断。

主要观点

1. 基本面分析

• 美国产量：2021/2022年度美国玉米产量预计增加4.1%，未来10天主产区天气利于收割，预示供应将逐步增加。
• 国内需求：国内深加工企业玉米总消耗量周环比增长5.56%，但年同比仍下降4.43%，显示终端需求尚未完全恢复。
• 进口情况：进口玉米拍卖成交率回升至97%，物流费用上涨对成本形成压力。
• 玉米小麦价差：玉米与小麦价差回升，小麦价格优势减弱，或推动饲用需求上升。
• 生猪养殖：生猪存栏量年同比增加18.2%，但养殖利润仍为亏损，饲用需求存在下调预期。

2. 基差与盘面

• 基差：11月8日，现货报价为2660元/吨，01合约基差为-30元/吨，贴水期货，显示市场对期货价格存在偏空预期。
• 盘面走势：01合约期价收于MA20上方，布林带敞口继续向上，表明短期走势偏多。

3. 库存情况

• 深加工企业库存：11月3日，全国96家深加工企业库存总量为274.2万吨，周环比下降0.6%。
• 港口库存：北方港口库存为233万吨，周环比下降7.17%；广东港口库存为52.7万吨，周环比下降5.89%。整体库存水平下降，显示市场供应趋紧。

4. 主力持仓

• 主力持仓：净空，空头增仓，显示市场情绪偏空。

5. 结论

• 美国和巴西玉米丰收，国内终端需求仍欠佳，新粮集中上市在即，供应料偏宽松。
• 玉米空头席位大幅增产，短期建议以日内短多为主。
• 01合约期价冲上日线BOLL上轨线后收复，布林带继续向上，短期趋势偏多。
• C2201区间：2670-2720元/吨。

关键信息

供给端

• 美国玉米产量：2021/2022年度预计为14990百万蒲式耳，较2020/21年度有所增长。
• 国内玉米产量：2021/2022年度预计为27181万吨，进口量为2000万吨。
• 国内消费：2021/2022年度预计为29070万吨，其中饲用消费为18700万吨，工业消费为8200万吨。
• 全球供需缺口：预计为-161.1万吨，同比增加36万吨；中国预测年度供需缺口为-2100万吨，环比增加500万吨。

需求端

• 深加工需求：国内深加工企业玉米总消耗量周环比增长5.56%，年同比仍下降4.43%。
• 玉米淀粉需求：淀粉库存较上周减少1.4万吨，降幅为2.39%；开机率上调0.66%，显示企业生产积极性增强。
• 玉米淀粉出口：出口量年同比减少24.31%，月同比增加53.23%，短期对玉米需求或将回升。

价格与市场趋势

• 玉米现货价格：11月8日为2660元/吨，较前值有所回升。
• 玉米淀粉价差：淀粉-玉米价差回升，表明玉米价格相对小麦更具竞争力，或带动饲用需求。
• 期货走势：01合约期价收于MA20上方，布林带敞口向上，短期走势偏多。

供需平衡情况

中国玉米供需平衡表

全球与国内供需缺口

• 全球供需缺口：预计为-161.1万吨，同比增加36万吨。
• 国内供需缺口：预计为-2100万吨，环比增加500万吨。

风险提示

本报告基于公开资料和实地调研，仅反映作者的设想和见解，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。投资者根据本报告作出的任何决策与报告作者及大越期货股份有限公司无关。