> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素早报总结（2026-5-7） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部朱天一发布的尿素早报，内容涵盖尿素期货与现货市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合历史供需平衡数据进行分析。报告指出，尿素市场整体呈现偏多态势，但部分指标如基差和库存显示偏空，需关注政策变化和市场动态。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：当前日产及开工率小幅下滑，但整体日产量仍处于近年来同期高点，供应较为充裕。 - **需求端**： - 工业需求边际转弱，复合肥高氮肥生产进入收尾阶段，产能利用率下降。 - 三聚氰胺开工率降温。 - 农业需求呈现南北分化，北方春耕备肥基本结束，仅以零星刚需为主。 - **出口情况**： - 外盘价格受地缘因素及供应链重构影响持续走强，出口内外价差处于历史极端水平。 - 出口法检管控依然严格，国际价格对国内市场影响有限。 - 小包装农用尿素出口临时禁令于5月正式到期，市场对后续政策调整有一定预期。 ### 2. 基差情况 - **UR09合约基差**：-97，升贴水比例-5.1%，显示期货价格略低于现货价格，基差偏空。 ### 3. 库存情况 - **厂内库存**：46.5万吨（+1.9），库存偏多。 - **港口库存**：15万吨，季节性变化不大。 --- ## 关键信息 ### 1. 期货盘面 | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 现货价 | 变化 | |------|------|------|------|--------|------| | UR01 | 1980 | -13 | 山东（★最低交割品） | 1880 | -20 | | UR05 | 1886 | -22 | 河南 | 1890 | 0 | | UR09 | 1987 | -30 | 主力 | - | - | ### 2. 供需平衡表（2018-2025） | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 出口量 | 表观消费 | 期末库存 | 实际消费 | 消费增速 | |------|------|----------|------|--------|----------|----------|----------|----------| | 2018 | 7554.00 | - | - | - | - | - | - | - | | 2019 | 7176.00 | -5.0% | 5253.79 | 494.54 | 4790.42 | 83.35 | 4756.55 | - | | 2020 | 7102.00 | -1.0% | 5357.01 | 545.06 | 4813.28 | 57.97 | 4787.90 | 0.7% | | 2021 | 7334.00 | 3.3% | 5433.75 | 529.91 | 4844.97 | 86.73 | 4873.73 | 1.8% | | 2022 | 7376.00 | 0.6% | 5621.93 | 283.13 | 5352.09 | 109.80 | 5375.16 | 10.3% | | 2023 | 7278.00 | -1.3% | 6085.45 | 425.10 | 5667.97 | 82.29 | 5640.46 | 4.9% | | 2024 | 7540.00 | 3.6% | 6550.12 | 26.06 | 6567.71 | 167.90 | 6653.32 | 18.0% | | 2025 | 7980.00 | 5.8% | 7077.79 | 489.47 | 6619.79 | 124.59 | 6576.48 | -1.2% | ### 3. 市场预期 - **UR09合约走势**：预计今日走势偏强，盘面高位偏强。 - **市场因素**：虽然基本面偏多，但基差偏空、库存偏多，需关注政策变化和市场情绪。 --- ## 总结 尿素市场当前基本面偏多，供应充足，但需求端有所转弱。出口价格持续走强，内外价差处于历史极端，出口政策调整预期增强。期货盘面显示UR09合约价格偏强，但基差偏空，库存偏多，整体市场存在结构性矛盾。建议投资者关注政策动向和市场供需变化，合理把握操作节奏。