2017-电子行业：3Q17进入一波不错的旺季，但A股电子操作难度越来越高_37页-2mb

电子行业研究周报总结

核心内容概览

本报告聚焦于2017年第三季度（3Q17）电子行业走势，特别是与苹果iPhone8相关的零组件及半导体封测领域。报告指出，尽管iPhone8的量产有所延迟，但其配套零组件在3Q17已全面启动，带动行业进入旺季。同时，特斯拉Model 3的量产及新能源汽车的发展也为电子行业带来了新的增长点。整体来看，电子行业在3Q17表现出强劲基本面，但A股操作难度较高。

主要观点

• 3Q17旺季强劲：虽然iPhone8量产延迟，但其配套零组件已全面启动，带动3Q17成为近年来最强的旺季之一。
• 苹果产业链持续发酵：iPhone8的Under Glass设计、3D感测、无线充电等新技术推动了相关零组件的市场需求。
• 半导体封测产能提升：随着8寸晶圆产能满载，半导体封测行业在8月中下旬将出现产能急速上窜，建议资金适时转入。
• 特斯拉带动汽车电子发展：Model 3的量产推动了汽车电子产业链，包括继电器、结构件、电池组件等，成为新的投资热点。
• 无线充电成为趋势：随着苹果iPhone8及更多品牌手机引入无线充电，无线充电市场前景广阔，相关企业如信维通信、东山精密等受益。
• 库存调整结束，市场需求回升：2Q17库存调整结束，3Q17开始进入密集拉货周期，市场情绪逐步回暖。
• 5G与物联网前景广阔：5G商用化即将来临，推动射频前端器件及物联网相关产品的市场需求，建议关注相关标的。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：55.53
• 市场优化平均市盈率：17.88
• 国金电子指数：6157.95
• 沪深300指数：3721.89
• 上证指数：3253.24
• 深证成指：10437.94
• 中小板综指：11101.86

3Q17行业趋势

• iPhone8配套零组件全面启动：尽管存在设计、良率问题，但零组件在7~8月已全面备货。
• 库存调整结束：2Q17库存调整结束，3Q17开始进入拉货周期，带动行业复苏。
• 半导体封测产能提升：预计8月中旬，半导体封测产能将急速上窜，长电科技、华天科技等受益。

重点推荐股票

• 零组件领域：立讯精密、东山精密、超声电子、安洁科技、信维通信
• 半导体封测：华天科技、长电科技、通富微电
• 新能源汽车：旭升股份、宏发股份、江粉磁材
• 无线充电：信维通信、东山精密、安洁科技、横店东磁
• 5G与物联网：兆易创新、信维通信、江丰电子

行业动态与技术趋势

• iPhone8设计与技术：采用全面屏、Under Glass设计、3D感测、无线充电等新技术，带动相关零组件需求。
• 特斯拉Model 3量产：Model 3在7月正式量产，预计2017年产量23万辆，2018年提升至50万辆，带动汽车电子产业链。
• 无线充电普及：随着苹果iPhone8及多品牌手机引入无线充电，无线充电市场即将迎来爆发，预计2018年将有超过一半的手机搭载该技术。
• 5G商用化：5G网络将在2018年左右开通，推动射频前端器件及相关技术需求，信维通信、江丰电子等将受益。

风险提示

• 资金操作难度：9月苹果新机发布时点临近公募基金季底绩效结算，资金可能撤出部分绩优股，影响股价表现。
• 技术挑战：iPhone8的良率问题、OLED面板设计、A11处理器供应等，可能影响其量产时间及销量。
• 国际贸易风险：若中美贸易摩擦升级，可能影响晶圆厂获取核心设备。
• 产能与需求匹配：部分零组件因产能不足或技术瓶颈，可能出现缺料或延迟。

市场机会与建议

• 8月份投资机会：8月是零组件旺季，建议投资者加码相关股票，如立讯精密、东山精密等。
• 半导体封测机会：8月中旬，半导体封测产能将急速上窜，建议资金适时转进封测板块。
• 特斯拉产业链：Model 3量产将带动相关零部件需求，建议关注宏发股份、旭升股份等。
• 无线充电与5G：无线充电和5G技术的普及将推动相关企业增长，如信维通信、江丰电子等。
• 长信科技复牌机会：8月份复牌后可能补跌，是介入良机，建议关注其收购比克动力的潜在增长。

估值与盈利预测

• 长电科技：2017年预计EPS 0.51元，PE 308倍，PEG 13.9，估值优势明显。
• 超声电子：2017年预计EPS 0.55元，PE 24.1，PEG 18.4，估值优势明显。
• 蓝思科技：2017年预计EPS 0.92元，PE 32.8，PEG 15.2，估值优势明显。
• 华天科技：2017年预计EPS 0.25元，PE 27.6，PEG 22.4，估值优势明显。
• 艾华集团：2017年预计EPS 1.20元，PE 31.3，PEG 22.9，估值优势明显。

总结

3Q17电子行业整体呈现强劲基本面，特别是与苹果iPhone8相关的零组件及特斯拉Model 3带来的汽车电子需求。尽管iPhone8存在延迟问题，但其零组件在3Q17已全面启动，带动行业进入旺季。此外，无线充电、5G、物联网等技术趋势也为电子行业带来新的增长机会。建议投资者在8月关注零组件及半导体封测板块，同时留意特斯拉产业链和5G相关企业，把握行业复苏与技术升级带来的投资机会。