20230320-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_826kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，内容涵盖铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等有色金属品种的市场分析与交易策略建议。报告基于近期市场动态、宏观政策及产业基本面，对各品种价格走势、库存变化、供需关系及投资策略进行了分析。

各品种分析

铜

• 价格走势：上周五伦铜震荡，国内铜价跌破67000后，下游积极补库，现货市场活跃。
• 基本面：国内加速去库，进口窗口关闭，冶炼厂出口业务仍在进行，导致供应紧张。消费端如电网光伏、家电等恢复较快。
• 宏观因素：欧美银行流动性危机引发市场担忧，但各国央行增加流动性供应，操作频率提升，情绪趋于稳定。
• 交易策略：back结构加深，月差borrow可继续持有，建议关注基本面支撑。

铝

• 价格走势：沪铝维持在5日线下方，夜盘价格下跌。
• 基本面：海外供给略有减产，国内复产缓慢。现货成交总体偏弱，但佛山和巩义地区表现较好。
• 宏观因素：海外银行流动性危机尚未完全释放，国内降准影响有限。
• 交易策略：建议观望，减少风险敞口，短期情绪仍有反复。

锌

• 价格走势：沪锌超跌反弹后再度震荡，夜盘价格上涨。
• 基本面：社会库存大幅减少，中下游需求季节性改善，采购氛围积极。
• 宏观因素：海外银行风险仍在，国内政策影响有限。
• 交易策略：短期存在反弹可能，但宏观风险不确定性较大，可考虑使用期权工具。

铅

• 价格走势：沪铅主力合约价格上涨，现货报价也上涨。
• 基本面：再生铅冶炼利润稳定，原生铅下游询价积极性减弱，成交不佳。
• 宏观因素：市场情绪受交割前后影响，空头平仓带动价格反弹。
• 交易策略：反弹高度有限，下游采购情绪一般，建议谨慎对待。

镍 & 不锈钢

• 镍：

  • 价格走势：NI2304合约企稳，价格接近合理估值。
  • 基本面：国内电积镍产量增加，二级镍估值修复，若配合旺季补库或迎来反弹。
  • 宏观因素：美联储是否加息仍是关注焦点，市场情绪尚未完全稳定。
  • 交易策略：短线仍处空头趋势，关注181000元/吨阻力位。

• 不锈钢：

  • 价格走势：SS2304合约低位震荡。
  • 基本面：现货市场信心受挫，社会库存去化缓慢，300系热轧库存略有增加。
  • 原料端：菲律宾镍矿价格下跌，高镍铁成交价格走低。
  • 交易策略：旺季预期分歧大，反弹空间有限，关注16100元/吨阻力位。

关键信息总结

• 宏观环境：欧美银行流动性危机引发市场恐慌，但各国央行积极提供流动性，情绪有趋稳迹象。
• 产业基本面：多数品种处于去库阶段，供应紧张与需求恢复共同支撑价格。
• 市场情绪：短期波动主要由宏观消息驱动，基本面支撑较强，但风险因素仍存。
• 交易建议：建议投资者保持谨慎，关注宏观政策与市场情绪变化，适时使用期权等工具对冲风险。

作者承诺与免责声明

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