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晨会纪要总结（2022年03月14日）

核心内容概述

2022年3月14日晨会聚焦市场策略、基金研究、债券市场及行业动态等多方面内容，分析当前市场环境与未来趋势。整体判断为A股市场大概率见底，指数或呈现U型走势，建议投资者关注困境反转、产销两旺、新能源赛道股及下游消费板块。

主要观点

市场策略

• A股市场已调整到位，但短期难以出现V型反转，预计指数将在低位磨底1-2个月，全年大概率呈现U型走势。
• 政策底、市场底、经济底依次出现，2022年政府工作报告提出5.5%的GDP增长目标，确认政策底。
• 社融增速底部领先于市场底1-2个月，当前社融仍处于探底阶段，后续货币政策存在进一步发力的预期。

基金研究

• 上周中国基金总指数下跌1.92%，普通股票型基金指数下跌3.59%，偏股混合型基金指数下跌3.49%。
• 长期纯债型基金指数微跌0.09%，而黄金、豆粕等品种表现较好。
• ETF基金整体表现优于其他基金，其中上证50ETF、沪深300ETF及中证500ETF上涨，而标普500ETF、日经ETF下跌。

债券研究

• 国债收益率下行，1年期国债收益率降至2.09%，10年期国债收益率降至2.79%。
• 国开债收益率同样下行，1年期国开债收益率降至2.24%，10年期降至3.05%。
• 债券市场整体呈现震荡下行趋势，市场对通胀治理的关注度提升。

关键信息

市场表现

• 上证指数收于3309.75点，下跌4.00%。
• 创业板指收于2665.46点，下跌3.03%。
• 沪深两市日均成交额为10850.29亿元，环比上升12.26%。
• 3月11日，上证50ETF上涨0.31%，沪深300ETF上涨0.65%，中证500ETF上涨1.42%。

财经资讯

• 美国车企竞相研发新一代电池技术，以应对电动汽车市场的需求增长。
• 农业农村部指出，生猪生产供给充足，价格仍将持续下行。
• 孙春兰强调从严从紧落实疫情防控措施，防止疫情规模性反弹。
• 日本首相岸田文雄表示将稳定油价并加强与中东产油国关系。
• 市场监管总局2021年查处垄断案件176件，罚没金额235.86亿元。
• 牛散樊晖因操控账户被罚款3060万元，散户出借账户可能涉嫌违法。

行业及公司动态

• 国内疫情反复，建议关注检测、疫苗、治疗药物等板块。
• 国家卫健委发布新冠抗原检测应用方案，五款产品获批，推动抗原检测产业链发展。
• 两会提出“T+0”交易、界定中介责任、优化新股发行制度等资产市场改革方向。
• 东海证券启动IPO辅导备案，显示券商行业再融资趋势。
• 央行2月金融数据低迷，信贷需求不足，居民中长贷首次为负。
• 首批歼-10CE交付巴基斯坦，体现中国军工装备出口能力。

湖南经济动态

• 岱勒新材1-2月业绩同比增长220%，预计2022年扭亏为盈。
• 酒鬼酒1-2月营收增长120%，净利润增长130%。
• 湖南省将提质改造农村公路5000公里，推动交通基础设施建设。

投资建议

A股市场

1. 困境反转板块：关注航空、机场、酒店、旅游、院线、家电、食品饮料、生猪养殖等。
2. 产销两旺板块：未来1-3个季度，业绩改善预期从强到弱分别为国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机。
3. 新能源赛道股：预计分化加剧，业绩证实的个股仍有望高增长。
4. 下游消费板块：受益于PPI-CPI剪刀差收敛，关注食品饮料和家电行业。

公司层面

• 平安银行：业绩稳健高增，地产风险可控，给予“推荐”评级，合理价格区间为22.48-26.22元。
• 横店影视：2021年营收增长139.06%，净利润扭亏为盈。
• 雪天盐业：2022年1-2月营收同比增长80%。
• 歌力思：预计2021年扣非归母净利润同比增长36.7%-47.2%。
• 新澳股份：2021年归母净利润同比增长93.47%。
• 台华新材：2021年归母净利润同比增长287.95%。

风险提示

1. 宏观经济下行、疫情反复、海外市场波动、中美关系恶化、新兴市场国家风险。
2. 行业政策变化、产品销售不及预期、创新药研发失败、行业竞争加剧、集采降价。
3. 市场交投活跃度低迷、市场大幅波动、金融监管政策加强。
4. 资产质量下行、经济增长不及预期、政策调控超预期。

投资评级系统说明

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