20241222-东证期货-商品风格轮动周报_联储定调鹰派_美元持续强势_8页_706kb

商品期货市场周报总结

1. 商品市场表现

• 2024年12月20日当周，内盘商品走势分化明显：涨幅主要集中在能源品板块，如菜粕、燃油等；跌幅主要集中于农产品板块，包括生猪、棕榈油等。
• 不同板块间轮动明显，周期风格偏向空，工业品与农产品继续被空头配置，贵金属与工业品同样呈现空头倾向；金/油比价也显示空头配置方向。

2. 期限价差与套利表现

• 套利表现最好组合为：菜油与豆油价差、PP与3*M合约价差、TA/SC主力合约比价。
• 表现最弱组合分别为：菜油-棕榈油价差、玉米淀粉-玉米价差、棕榈油-豆油价差。

3. 板块轮动驱动因素

• 地缘紧张因素导致美元走强，形成高利率环境下避险情绪升温。
• 10年期美债收益率占据主导地位，影响商品和成长类资产的轮动方向。

4. 风险提示

• 投资者需注意利润公式中现货标的和常数差异可能造成的“失真”。
• 当前美高利率环境、需求端不确定性和资产轮动快在当前仍为不确定因素。

上海东证期货有限公司强调其分析报告基于公开数据，提供仅供参考，并对交易结果不承担任何责任。