> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # EG基差小幅下行总结 ## 核心内容 本报告分析了乙二醇（EG）近期的市场表现，涵盖价格、基差、生产利润、库存、供需逻辑及市场策略等方面，为投资者提供市场动态和风险提示。 ## 主要观点 ### 1. 价格与基差 - **EG主力合约收盘价**：4808元/吨，较前一交易日上涨34元/吨，涨幅0.71%。 - **EG华东现货价**：4921元/吨，较前一交易日上涨53元/吨，涨幅1.09%。 - **EG华东现货基差**：30元/吨，环比下降4元/吨，显示基差小幅下行。 ### 2. 生产利润及开工率 - **乙烯制EG毛利**：-269美元/吨，环比持平。 - **煤基合成气制EG毛利**：91元/吨，环比下降27元/吨。 - **石脑油一体化制EG毛利**：数据未提供，但整体显示煤基路线利润相对稳定。 - **甲醇制EG毛利**：数据未提供，但整体利润表现低于煤基路线。 - **EG总负荷**：数据未提供具体数值，但整体供应端负荷下降。 - **合成气制EG负荷**：数据未提供具体数值，但显示供应端调整。 ### 3. 国际价差 - **EG国际价差（美国FOB - 中国CFR）**：图9显示国际价差变化，反映国际市场对EG价格的影响。 - **中东货源断档**：4月中东方向货源面临阶段性断档，进口到港量明显回落，去库成为现实。 - **EG出口增加**：近期我国EG出口明显增加，对国内供需格局产生影响。 ### 4. 下游产销及开工 - **长丝产销**：图10显示长丝产销情况，近期有所下降。 - **短纤产销**：图11显示短纤产销情况，整体表现疲软。 - **聚酯负荷**：图12显示聚酯负荷下降，需求端承压。 - **直纺长丝负荷**：图13显示直纺长丝负荷下降，反映下游需求疲软。 - **涤纶短纤负荷**：图14显示涤纶短纤负荷下降，需求端持续承压。 - **聚酯瓶片负荷**：图15显示聚酯瓶片负荷下降，整体需求疲软。 ### 5. 库存数据 - **MEG华东主港库存**：97.7万吨，环比下降1.0万吨，去库趋势延续。 - **本周到港量**：预计约0.9万吨，大幅降低，主港库存有望继续下降。 - **港口库存分布**： - 张家港库存：图18 - 宁波港库存：图19 - 江阴+常州港库存：图20 - 上海+常熟港库存：图21 - **MEG原料库存天数**：图22显示库存天数维持在较低水平，反映下游刚需采购。 - **华东港口日出库量**：图23显示出库量稳定，支撑库存去化。 ## 关键信息 - **EG基差小幅下行**：华东现货基差为30元/吨，环比下降4元/吨，显示市场对EG期货价格的预期略有下调。 - **供应端调整**：国内乙二醇负荷下降，中东装置负荷下降明显，进口货源减少，推动库存去化。 - **出口增加**：我国EG出口明显增加，影响国内供需平衡。 - **需求端承压**：聚酯和织造负荷下降，下游价格跟涨乏力，减产负反馈显现。 - **库存去化加速**：MEG港口库存高位，但4月预计去库40万吨，主港去库拐点已现。 - **生产利润分化**：乙烯制EG亏损扩大，煤基合成气制EG利润下降，显示不同生产路线的成本压力。 ## 市场策略 - **单边策略**：中性。短期供应恢复仍需时间，但中东局势缓解，需关注霍尔木兹海峡通行及EG装置变化。 - **跨期策略**：无。 - **跨品种策略**：无。 ## 风险提示 - **原油价格波动**：影响EG成本及下游聚酯行业。 - **煤价大幅波动**：影响煤基合成气制EG利润。 - **宏观政策超预期**：可能对市场供需产生重大影响。 - **EG装置变动**：装置检修或恢复可能影响供应端。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于可靠信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院