> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工日报总结（2026年4月23日） ## 核心内容概览 本日能源化工日报涵盖了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇（MEG）等多个品种的行情资讯与策略观点，整体市场受地缘政治、供需变化及成本端波动等多重因素影响，呈现出不同的走势和策略建议。 --- ## 原油 ### 行情资讯 - **INE主力原油期货**收涨9.80元/桶，涨幅1.60%，报623.70元/桶。 - **高硫燃料油**收涨57.00元/吨，涨幅1.51%，报3829.00元/吨。 - **低硫燃料油**收涨79.00元/吨，涨幅1.82%，报4429.00元/吨。 ### 策略观点 1. 建议开始原油偏空头战略配置。 2. 地缘政治风险（如红海地区）可能推动Platts南北非同油种价差扩大。 3. 建议做空高硫燃油裂解价差及INE-WTI跨区价差。 --- ## 甲醇 ### 行情资讯 - **主力合约**变动30.00元/吨，报2848元/吨。 - **MTO利润**变动-14元。 ### 策略观点 - 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不明显。 - 建议逢高止盈，同时可逢低做阔MTO利润。 --- ## 尿素 ### 行情资讯 - **区域现货价**均无变动。 - **主力合约**变动19元/吨，报2015元/吨。 ### 策略观点 - 二季度开工高位预期较强，国内供需双旺，矛盾不突出。 - 配额问题可能影响出口，建议逢高空配。 - 当替代性估值达到极致时，短期需求可能边际利多，支撑尿素价格。 --- ## 橡胶 ### 行情资讯 - **丁二烯**再次大跌，进入快速下跌通道。 - **BR**大概率补跌，带动RU和NR下行。 - **轮胎厂开工率**小幅波动，全钢胎开工负荷下降，半钢胎开工负荷上升。 - **社会库存**增加，青岛天然橡胶库存73.18万吨。 ### 策略观点 - 市场波动较大，建议灵活应对。 - 建议建仓丁二烯橡胶看跌期权。 - 买NR主力空RU2609建议继续持仓。 --- ## PVC ### 行情资讯 - **PVC09合约**下跌13元，报5134元。 - **常州SG-5现货价**4860元/吨，基差-274元/吨。 - **5-9价差**-146元/吨。 - **成本端**电石、兰炭、乙烯、烧碱价格稳定或下跌。 - **整体开工率**76.8%，环比下降3.1%。 - **下游开工率**50.1%，环比下降0.6%。 - **厂内库存**31万吨，社会库存130.9万吨。 ### 策略观点 - 基本面综合利润回落至中性水平。 - 短期产量下降，存在被动减产和季节性检修预期。 - 出口退税取消，但海外减产预期或抵消利空。 - 叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，成本上行预期与亚洲减产预期可能支撑价格。 - 短期波动较大，需注意风险。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯 ### 行情资讯 - **纯苯现货价**无变动，期货价无变动，基差缩小。 - **苯乙烯现货价**下跌150元/吨，期货价上涨115元/吨，基差走弱。 - **BZN价差**下降35元/吨。 - **EB非一体化利润**上涨110元/吨。 - **供应端**纯苯开工率下降，苯乙烯开工率高位震荡。 - **港口库存**纯苯高位去化，苯乙烯持续累库。 ### 策略观点 - 美伊谈判或将开始，霍尔木兹海峡封锁持续。 - 建议空仓观望，因地缘影响盘面波动较大。 - 纯苯期货价格无明显变化，苯乙烯基差走弱，估值修复空间有限。 --- ## 聚乙烯 & 聚丙烯 ### 聚乙烯 - **主力合约**上涨88元/吨，报8069元/吨。 - **现货价**下跌75元/吨。 - **基差**走弱163元/吨。 - **上游开工率**71.03%，环比下降0.84%。 - **生产企业库存**61.33万吨，环比累库2.38万吨。 - **下游开工率**41%，环比下降0.02%。 - **LL5-9价差**100元/吨，环比缩小51元/吨。 ### 策略观点 - 期货价格上涨，但现货价格下跌，PE估值仍有向下空间。 - 仓单数量历史高位回落，对盘面压制减轻。 - 2026年上半年仅巴斯夫一套装置投产，煤制库存大幅去化，支撑价格。 - 季节性小旺季，需求端农膜原料库存或将见顶，开工率触底反弹。 ### 聚丙烯 - **主力合约**上涨58元/吨，报8278元/吨。 - **现货价**无变动，基差走弱58元/吨。 - **上游开工率**60.85%，环比下降0.73%。 - **生产企业库存**58.93万吨，环比累库2.5万吨。 - **贸易商库存**5.40万吨，环比去库0.17万吨。 - **港口库存**6.31万吨，环比去库0.32万吨。 - **下游开工率**49.63%，环比上涨0.32%。 - **LL-PP价差**-209元/吨，环比扩大30元/吨。 - **PP5-9价差**449元/吨，环比缩小76元/吨。 ### 策略观点 - 期货价格上涨，因成本端温和增产，供应过剩缓解。 - 供应端无产能投放计划，压力缓解。 - 需求端季节性反弹强于往年。 - 短期地缘冲突主导盘面，长期矛盾从成本端转移至投产错配。 --- ## 对二甲苯（PX） & PTA & 乙二醇（MEG） ### PX - **PX05合约**下跌56元，报9362元。 - **5-7价差**84元（-16）。 - **中国负荷**80.2%，环比下降1.7%。 - **亚洲负荷**66.5%，环比下降3.3%。 - **装置方面**福海创、中国台湾装置停车或检修。 - **PTA装置**检修，导致负荷下降。 - **进口方面**韩国PX出口中国下降。 - **库存方面**3月底库存461万吨，月环比去库19万吨。 - **估值成本**PXN为310美元（+27），韩国PX-MX为118美元（-11）。 ### 策略观点 - PX负荷预期进一步下降，PTA同样预期降负去库。 - 产业链整体负荷中枢下降，进入去库周期。 - 中东局势持续发酵，可能推动东北亚地区炼厂负荷进一步下降。 - 估值中性，预期库存大幅下降，后续估值可能上升，但空间较小，波动较大。 ### PTA - **PTA09合约**上涨10元，报6316元。 - **5-9价差**184元（-6）。 - **PTA负荷**72.2%，环比下降4.4%。 - **下游负荷**85.6%，环比下降0.9%。 - **社会库存**290.3万吨，环比累库4.3万吨。 - **加工费**上涨9元，至440元。 ### 策略观点 - 意外检修较多，PTA转为大幅去库格局。 - 加工费有较强支撑。 - PXN预期上升，但短期波动较大，注意风险。 ### MEG - **EG09合约**上涨52元，报4774元。 - **5-9价差**94元（-7）。 - **负荷**67.7%，环比上升0.5%。 - **合成气制负荷**下降，乙烯制负荷上升。 - **进口到港预报**下降，港口库存预期去库。 - **估值成本**石脑油制利润为-1823元，国内乙烯制利润-2595元，煤制利润1502元。 - **成本端**乙烯下跌至1370美元，榆林坑口烟煤末价格下跌至550元。 ### 策略观点 - 国外装置检修量上升，国内进入检修季。 - 中东原油短缺导致意外降幅，预期负荷持续下降。 - 进口预期大幅下降，港口库存预期去库。 - 估值中性，短期波动较大，注意风险。 --- ## 图表信息 - **图1-图12**：展示了WTI原油、Brent原油、秦皇岛港动力煤、纽卡斯尔港煤价、LNG、SC原油月差、成品油价格走势、欧洲柴油裂解价差、美国汽油裂解价差、美国商业原油库存、环渤海九港煤炭库存、波罗的海干散货指数等。 - **图13-图21**：涉及新加坡高硫燃料油现货价格、低硫燃料油现货价格、高硫燃料油裂解价差、低硫燃料油裂解价差、高硫燃料油基差、低硫燃料油基差、苯乙烯现货价、苯乙烯基差、苯乙烯非一体化利润、苯乙烯一体化利润、苯乙烯港口库存、纯苯CFR中间价、BZN价差、石脑油裂解价差等。 - **图22-图34**：涵盖沥青市场价、主力合约收盘价、基差、生产毛利、库存等。 - **图35-图93**：展示LLDPE和PP现货价、主力合约收盘价、基差、库存、仓单数量等。 - **图94-图114**：包括PX、PTA、MEG现货及主力合约价格、基差、开工率、库存、仓单数量等。 --- ## 免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，信息基于可靠来源。 - 所有信息仅供参考，不构成买卖建议。 - 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估。 - 未经许可，不得复制、传播或存储本报告内容，否则可能面临法律后果。