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能源化工日报总结（2026年4月23日）

核心内容概览

本日能源化工日报涵盖了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇（MEG）等多个品种的行情资讯与策略观点，整体市场受地缘政治、供需变化及成本端波动等多重因素影响，呈现出不同的走势和策略建议。

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原油

行情资讯

• INE主力原油期货收涨9.80元/桶，涨幅1.60%，报623.70元/桶。
• 高硫燃料油收涨57.00元/吨，涨幅1.51%，报3829.00元/吨。
• 低硫燃料油收涨79.00元/吨，涨幅1.82%，报4429.00元/吨。

策略观点

1. 建议开始原油偏空头战略配置。
2. 地缘政治风险（如红海地区）可能推动Platts南北非同油种价差扩大。
3. 建议做空高硫燃油裂解价差及INE-WTI跨区价差。

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甲醇

行情资讯

• 主力合约变动30.00元/吨，报2848元/吨。
• MTO利润变动-14元。

策略观点

• 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不明显。
• 建议逢高止盈，同时可逢低做阔MTO利润。

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尿素

行情资讯

• 区域现货价均无变动。
• 主力合约变动19元/吨，报2015元/吨。

策略观点

• 二季度开工高位预期较强，国内供需双旺，矛盾不突出。
• 配额问题可能影响出口，建议逢高空配。
• 当替代性估值达到极致时，短期需求可能边际利多，支撑尿素价格。

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橡胶

行情资讯

• 丁二烯再次大跌，进入快速下跌通道。
• BR大概率补跌，带动RU和NR下行。
• 轮胎厂开工率小幅波动，全钢胎开工负荷下降，半钢胎开工负荷上升。
• 社会库存增加，青岛天然橡胶库存73.18万吨。

策略观点

• 市场波动较大，建议灵活应对。
• 建议建仓丁二烯橡胶看跌期权。
• 买NR主力空RU2609建议继续持仓。

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PVC

行情资讯

• PVC09合约下跌13元，报5134元。
• 常州SG-5现货价4860元/吨，基差-274元/吨。
• 5-9价差-146元/吨。
• 成本端电石、兰炭、乙烯、烧碱价格稳定或下跌。
• 整体开工率76.8%，环比下降3.1%。
• 下游开工率50.1%，环比下降0.6%。
• 厂内库存31万吨，社会库存130.9万吨。

策略观点

• 基本面综合利润回落至中性水平。
• 短期产量下降，存在被动减产和季节性检修预期。
• 出口退税取消，但海外减产预期或抵消利空。
• 叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，成本上行预期与亚洲减产预期可能支撑价格。
• 短期波动较大，需注意风险。

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纯苯 & 苯乙烯

行情资讯

• 纯苯现货价无变动，期货价无变动，基差缩小。
• 苯乙烯现货价下跌150元/吨，期货价上涨115元/吨，基差走弱。
• BZN价差下降35元/吨。
• EB非一体化利润上涨110元/吨。
• 供应端纯苯开工率下降，苯乙烯开工率高位震荡。
• 港口库存纯苯高位去化，苯乙烯持续累库。

策略观点

• 美伊谈判或将开始，霍尔木兹海峡封锁持续。
• 建议空仓观望，因地缘影响盘面波动较大。
• 纯苯期货价格无明显变化，苯乙烯基差走弱，估值修复空间有限。

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聚乙烯 & 聚丙烯

聚乙烯

• 主力合约上涨88元/吨，报8069元/吨。
• 现货价下跌75元/吨。
• 基差走弱163元/吨。
• 上游开工率71.03%，环比下降0.84%。
• 生产企业库存61.33万吨，环比累库2.38万吨。
• 下游开工率41%，环比下降0.02%。
• LL5-9价差100元/吨，环比缩小51元/吨。

策略观点

• 期货价格上涨，但现货价格下跌，PE估值仍有向下空间。
• 仓单数量历史高位回落，对盘面压制减轻。
• 2026年上半年仅巴斯夫一套装置投产，煤制库存大幅去化，支撑价格。
• 季节性小旺季，需求端农膜原料库存或将见顶，开工率触底反弹。

聚丙烯

• 主力合约上涨58元/吨，报8278元/吨。
• 现货价无变动，基差走弱58元/吨。
• 上游开工率60.85%，环比下降0.73%。
• 生产企业库存58.93万吨，环比累库2.5万吨。
• 贸易商库存5.40万吨，环比去库0.17万吨。
• 港口库存6.31万吨，环比去库0.32万吨。
• 下游开工率49.63%，环比上涨0.32%。
• LL-PP价差-209元/吨，环比扩大30元/吨。
• PP5-9价差449元/吨，环比缩小76元/吨。

策略观点

• 期货价格上涨，因成本端温和增产，供应过剩缓解。
• 供应端无产能投放计划，压力缓解。
• 需求端季节性反弹强于往年。
• 短期地缘冲突主导盘面，长期矛盾从成本端转移至投产错配。

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对二甲苯（PX） & PTA & 乙二醇（MEG）

PX

• PX05合约下跌56元，报9362元。
• 5-7价差84元（-16）。
• 中国负荷80.2%，环比下降1.7%。
• 亚洲负荷66.5%，环比下降3.3%。
• 装置方面福海创、中国台湾装置停车或检修。
• PTA装置检修，导致负荷下降。
• 进口方面韩国PX出口中国下降。
• 库存方面3月底库存461万吨，月环比去库19万吨。
• 估值成本PXN为310美元（+27），韩国PX-MX为118美元（-11）。

策略观点

• PX负荷预期进一步下降，PTA同样预期降负去库。
• 产业链整体负荷中枢下降，进入去库周期。
• 中东局势持续发酵，可能推动东北亚地区炼厂负荷进一步下降。
• 估值中性，预期库存大幅下降，后续估值可能上升，但空间较小，波动较大。

PTA

• PTA09合约上涨10元，报6316元。
• 5-9价差184元（-6）。
• PTA负荷72.2%，环比下降4.4%。
• 下游负荷85.6%，环比下降0.9%。
• 社会库存290.3万吨，环比累库4.3万吨。
• 加工费上涨9元，至440元。

策略观点

• 意外检修较多，PTA转为大幅去库格局。
• 加工费有较强支撑。
• PXN预期上升，但短期波动较大，注意风险。

MEG

• EG09合约上涨52元，报4774元。
• 5-9价差94元（-7）。
• 负荷67.7%，环比上升0.5%。
• 合成气制负荷下降，乙烯制负荷上升。
• 进口到港预报下降，港口库存预期去库。
• 估值成本石脑油制利润为-1823元，国内乙烯制利润-2595元，煤制利润1502元。
• 成本端乙烯下跌至1370美元，榆林坑口烟煤末价格下跌至550元。

策略观点

• 国外装置检修量上升，国内进入检修季。
• 中东原油短缺导致意外降幅，预期负荷持续下降。
• 进口预期大幅下降，港口库存预期去库。
• 估值中性，短期波动较大，注意风险。

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图表信息

• 图1-图12：展示了WTI原油、Brent原油、秦皇岛港动力煤、纽卡斯尔港煤价、LNG、SC原油月差、成品油价格走势、欧洲柴油裂解价差、美国汽油裂解价差、美国商业原油库存、环渤海九港煤炭库存、波罗的海干散货指数等。
• 图13-图21：涉及新加坡高硫燃料油现货价格、低硫燃料油现货价格、高硫燃料油裂解价差、低硫燃料油裂解价差、高硫燃料油基差、低硫燃料油基差、苯乙烯现货价、苯乙烯基差、苯乙烯非一体化利润、苯乙烯一体化利润、苯乙烯港口库存、纯苯CFR中间价、BZN价差、石脑油裂解价差等。
• 图22-图34：涵盖沥青市场价、主力合约收盘价、基差、生产毛利、库存等。
• 图35-图93：展示LLDPE和PP现货价、主力合约收盘价、基差、库存、仓单数量等。
• 图94-图114：包括PX、PTA、MEG现货及主力合约价格、基差、开工率、库存、仓单数量等。

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