> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了纯苯与苯乙烯市场的近期走势，包括基差、库存、开工率、生产利润及内外价差等关键指标，并结合地缘政治因素和市场供需情况，对相关品种的未来走势进行了预测。文档还提供了策略建议及风险提示。 --- ## 主要观点 ### 纯苯市场 - **基差**：纯苯主力基差为486元/吨，较前一时期有所回落，但绝对值仍偏高。 - **库存**：中国纯苯港口库存微幅回升至5.58万吨，处于库存回建阶段。 - **内外价差**：纯苯CFR中国加工费为150美元/吨，FOB韩国加工费为139美元/吨，美韩价差为400.1美元/吨，显示海外货源对国内市场的分流压力。 - **下游利润**： - 己内酰胺利润为-2068元/吨，持续低位。 - 酚酮利润为443元/吨，较前一时期有所回升。 - 苯胺利润为2511元/吨，持续高位。 - 己二酸利润为-1689元/吨，有所改善但仍未恢复。 - **开工率**：纯苯国内开工率回升缓慢，仍偏紧；下游中，苯酚开工率回升，苯胺开工尚可，己二酸开工率小幅反弹。 ### 苯乙烯市场 - **基差**：苯乙烯主力基差为317元/吨，较前一时期有所扩大。 - **库存**：华东港口库存和商业库存均小幅下降，处于库存回建阶段。 - **开工率**：苯乙烯开工率延续回落，整体处于低位。 - **下游利润**： - EPS利润为123元/吨，较前一时期大幅下降。 - PS利润为-277元/吨，持续亏损。 - ABS利润为-2043元/吨，亏损幅度较大。 - **下游开工**：EPS开工率下降明显，PS及ABS开工率维持低位。 --- ## 关键信息 ### 基差与跨期策略 - **基差策略**：建议逢低多BZ2609空BZ2610。 - **跨品种策略**：未提及。 ### 市场要闻 - **地缘政治**：美国停止对伊朗军事打击，美伊局势有所缓和；伊朗与阿曼正合作开辟临时安全航道，协议接近达成。 - **供应变化**：国内纯苯检修高峰已过，但开工回升缓慢，供应仍偏紧；苯乙烯处于检修期，库存回建中。 ### 风险提示 - **美伊局势**：地缘政治进展可能影响全球市场供需及价格波动。 - **炼厂供应回升**：国内纯苯供应回升速率可能影响基差走势。 --- ## 附录信息 - **图表**：文档附有多个图表，涵盖纯苯与苯乙烯的基差结构、内外价差、库存与开工率、下游利润等数据，便于直观分析市场走势。 - **分析师**： - 梁宗泰（F3056198, Z0015616） - 陈莉（F0233775, Z0000421） - 杨露露（F03128371, Z0023799） - **联系人**： - 刘启展（F03140168） - 梁琦（F03148380） - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号。 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000，电话400-6280-888，网址www.htfc.com。 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。 - 投资者不应依赖本报告取代独立判断，使用后果自负。 - 本报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。 --- ## 总结结构 | 部分 | 内容概要 | |------|----------| | 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 | 分析基差走势、跨期价差及市场结构变化 | | 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 | 展示生产利润变化及内外价差数据 | | 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 | 提供库存与开工率的详细数据 | | 四、苯乙烯下游开工及生产利润 | 分析EPS、PS、ABS等下游产品的开工与利润情况 | | 五、纯苯下游开工与生产利润 | 涵盖己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等下游产品数据 | --- ## 数据亮点 - **纯苯基差坚挺**：主力基差维持高位，显示市场供需偏紧。 - **苯乙烯基差扩大**：主力基差上升，可能反映市场预期变化。 - **下游利润分化**：部分产品利润改善，如酚酮与苯胺，而己内酰胺、EPS、PS、ABS仍面临亏损压力。 - **库存逐步回建**：纯苯与苯乙烯库存均有所下降，处于回建阶段。 --- ## 市场展望 - 纯苯市场仍受供应紧张影响，基差维持高位，但国内供应有望逐步恢复。 - 苯乙烯市场受检修影响，开工率偏低，库存逐步回建，下游利润承压。 - 地缘政治因素可能对市场产生一定扰动，需密切关注美伊局势进展。