20231208-金石期货-棉花_出口数据向好提振美棉_棉花需求边际改善_4页_767kb

棉花市场分析总结

一、行情概述

郑棉主力合约价格走强，CLOSE 15380元/吨，较前一日上涨1.17%。隔夜ICE美棉涨幅扩大，主力合约涨至8275美分/磅。美棉出口量增加及美元贬值对盘面支撑增强，国内受此带动，郑棉大幅上行。

二、基本面与风险因素

• 供应端：新棉加工进度加快，进口量攀升，国内供应压力显著。
• 需求端：下游纺织企业开机率下降，库存去化缓慢，订单表现弱于预期。
• 宏观因素：全球经济前景悲观，但美元走软利好美棉，同时美棉出口改善提振市场情绪。

三、产业要情

1. 美国干旱情况缓解，棉花种植面临部分利好，2023/24年度美棉面积缩减，产量有望下降。
2. 全球棉花供需报告：2022/23年度期末库存下降，2023/24年度产量预期下调，消费稳定。
3. 中国棉花年度供需：新棉加工同比大幅增长，但销售节奏未明显加快，纺织行业订单疲软。
4. 近期纺织品出口数据回暖，但年度累计数据仍表现不佳。

四、策略建议

短期棉价或受出口改善、汇率波动、替代逻辑及下游订单预期支撑震荡反弹，中长期基本面压力未改，需警惕库存压力回升及需求同比下降对价格的持续拖累。

数据来源：Wind、金石期货研究所