20240722-金石期货-棉花_美棉利空下跌_郑棉震荡偏弱_4页_767kb

报告摘要

棉花市场分析报告总结

一、行情综述

郑棉主力2409合约当日平开，最终收盘价下跌0.68%，收于14615元/吨，较前一日下跌100元/吨。隔夜ICE美棉主力合约下跌1.12%，报收721美分/磅。美元指数走高及主产区天气良好对美棉构成利空支撑，导致整体走势承压下行。郑棉因受美棉下跌及无明显利好因素影响，今日呈现阴跌态势，预计棉价或进入震荡区间。后续需密切关注外盘走势、天气气候对产量影响、国内下游需求转差及成品累库带来的边际利空。

二、宏观与行业要闻

出口数据：6月纺织品出口同比分别增长6.7%、7.7%和0.5%，1-6月累计同比增幅分别为15%、69%和30%。
高温预警：多地持续高温天气，南疆盆地、内蒙古西部、京津冀等地气温预计将达37-39℃，部分地区可达40℃以上。
巴西棉情：截至7月初，巴西新棉收获进度达12%，预期2024/25年度种植面积190万公顷，产量同比增13%。
国内价格：7月19日中国主港报价微跌，进口棉价格指数较前一日跌幅达0.11美分/磅，折港口提货价分别为14274元/吨和14013元/吨。
库存变化：进口棉库存周环比下降24%，总库存达555万吨；国内商业库存环比减少4.24%，全国棉花供应仍显宽松。

三、数据分析

期货走势：郑棉呈现偏弱震荡，9-1价差、国内利润数据均显示市场承压。
进口利润：棉纱进口利润数据表明内外棉价差逐步收窄，需关注后续进口棉花对国内市场的冲击。
库存与持仓：国内商业库存持续去化，但整体库存仍在高位，新一轮采购需谨慎。

四、分析与策略

国际：大选带来的政策不确定性及美元走强，导致美棉承压，市场普遍持观望态度。
国内：郑棉跟随外盘走势，受下游淡季、开机率持续低位、利润空间收窄影响，空方占据主导，棉价进入震荡区间。
需求端：棉纺企业订单不足，开机率继续下滑，库存累积仍有压力。
风险提示：需关注巴西产区天气及单产预期变化，同时密切跟踪下游需求持续性及成品库存去化情况。