商贸零售行业：绘跨境电商全景，掘金产业链机遇-20200906-安信证券-73页_3mb

跨境电商全景与产业链机遇分析

核心内容概述

跨境电商行业正快速发展，市场规模已突破十万亿元。2019年交易规模达10.5万亿元，同比增长11.6%，渗透率提升至33.3%。行业趋势正向进口和B2C模式转变，政策、用户需求、渠道拓展等因素共同推动其增长。

主要观点与关键信息

1. 跨境电商模式与结构

跨境电商平台分为跨境出口电商和跨境进口电商两类，交易模式包括B2B、B2C、C2C等。跨境电商服务商则提供支付、物流、营销、供应链等服务。

• 跨境出口电商：以B2B模式为主，但B2C增速快。依托中国制造业优势和政策支持，具有广阔的海外市场空间。
• 跨境进口电商：主要服务于国内消费者，具备价格优势，通过保税仓、直邮、海外仓等模式实现高效物流。

2. 跨境进口电商优势

跨境进口电商相较传统贸易、免税、直邮、海外购物等模式具有显著优势：

• 便利性：相比免税和海外购物，无需离境或携带证件，可通过平台直接购买。
• 价格优势：跨境电商以终端零售价格为税基，在限额内按70%缴纳消费税与增值税，税负较低，价格更有竞争力。
• 政策支持：5轮城市扩容、3轮品类放开、商品税率下调，引导消费回流。
• 渠道多元化：平台多、直播带货、社交传播，促进业务模式升级。

3. 跨境出口电商发展优势

• 产业支撑：中国拥有低成本、高效率的制造业，优势明显，尤其在纺织、3C产品领域。
• 政策扶持：政策密集出台支持出口电商发展，如税收优惠、海外仓布局等。
• 疫情催化：线下购物受限，线上消费习惯加速培养，促进跨境出口电商增长。
• 海外仓模式：降低物流成本，提高时效性，改善用户体验，成为出口电商新常态。

投资建议

重点推荐以下公司：

• 中国中免：依托免税门店规模优势，与海外品牌方合作紧密，跨境电商和直邮业务发展迅速。
• 安克创新：出海消费电子品牌企业，深耕亚马逊等平台，产品品类丰富，盈利能力优秀。
• 星徽精密（泽宝技术）：专注跨境出口，坚持精品路线，FBA模式保障高效物流。
• 焦点科技：旗下平台为中小企业提供全链条服务，业务模式成熟。
• 跨境通：A股上市跨境电商企业，业务布局全球，具备较强市场竞争力。
• 傲基科技：以B2C模式为主，注重品牌自主研发，毛利率稳中有升。
• 有棵树：深度布局跨境电商全产业链，B2C业务稳步增长，盈利能力持续提升。
• 兰亭集势：美股上市，打造跨境生态圈，注重仓储物流优势。
• Shein：全球知名的跨境电商企业，拥有强大的供应链和市场拓展能力。

风险提示

• 国际贸易摩擦风险
• 全球产业链转移风险
• 政策变动风险
• 疫情影响宏观经济下滑风险

跨境电商发展趋势

• 政策支持：跨境电商政策不断优化，推动行业规范化和规模化发展。
• 用户需求：消费者对高品质、多样化商品需求旺盛，推动进口电商增长。
• 渠道升级：平台多、直播带货、社交传播等成为重要增长点。
• 商业模式：B2B和B2C模式并存，但B2C增长更快，物流模式多样化，提升效率和用户体验。

行业数据

• 2019年跨境电商交易规模达10.5万亿元，CAGR为20.1%。
• 跨境进口电商交易规模达2.47万亿元，同比增长30%。
• 跨境进口电商用户规模达1.25亿人，同比增长41.24%。
• 全球电商销售额预计2021年达4.9万亿美元，电商渗透率提升至17.5%。

结论

跨境电商市场空间广阔，政策与用户需求共同推动其发展。跨境进口电商凭借税收和价格优势快速扩张，而跨境出口电商则受益于制造业优势和政策支持。未来，随着技术进步和商业模式创新，跨境电商将继续成为推动中国外贸增长的重要力量。