商贸零售行业深度分析：绘跨境电商全景，掘金产业链机遇_73页_3mb

跨境电商全景分析与产业链机遇

核心内容

跨境电商行业近年来发展迅猛，市场规模已突破十万亿元，成为推动中国外贸增长的重要力量。根据网经社数据，2019年中国跨境电商交易规模达10.5万亿元，同比增长11.6%，渗透率达33.3%，较2018年提升3.8个百分点。跨境电商平台主要分为跨境出口电商和跨境进口电商，交易模式涵盖B2B、B2C、C2C等。跨境电商服务商则提供包括支付、物流、营销和供应链管理等服务。

主要观点

1. 行业趋势：跨境电商行业正向进口和B2C模式转型，B2C模式增速较快，成为研究重点。
2. 政策支持：政策密集出台，跨境电商进入稳定增长期，综试区数量增加，税收政策优化，促进了行业规范化发展。
3. 用户需求：消费者对差异化、品质化和多样化产品的需求旺盛，推动跨境进口电商增长。
4. 渠道升级：跨境电商平台数量增多，直播带货和社交传播成为新趋势，提升了用户体验和销售转化率。
5. 商业模式：跨境进口电商商业模式多元化，包括B2C、C2C、M2C等平台模式，以及自营型如社交型、促销型等。
6. 物流模式：主要有国际直邮、转运和保税进口三种物流方式，其中保税进口模式因其高效和成本优势成为主流。

关键信息

• 市场规模：2019年跨境电商交易规模达10.5万亿元，渗透率33.3%。
• 税收优势：跨境进口电商在限额内按70%缴纳消费税和增值税，相较一般贸易和直邮模式具有明显的价格优势。
• 政策支持：2014-2019年跨境电商市场CAGR达20.1%，政策推动行业规范化和规模化。
• 消费分级：一二线城市注重享受与便利类商品，三四线城市注重刚需品和补充需求，进口产品成为重要补充。
• 物流模式：保税进口和海外直邮是主要物流模式，各大平台加速国内保税仓和海外仓布局。
• 投资建议：重点推荐中国中免、安克创新、星徽精密、焦点科技、跨境通等企业，关注其在跨境电商领域的布局和增长潜力。
• 风险提示：国际贸易摩擦、政策变动、疫情影响、产业链转移等风险需关注。

跨境进口电商

市场规模与增长

跨境进口电商市场规模快速增长，2019年交易规模达2.47万亿元，同比增长30%。用户规模增至1.25亿人，同比增长41.24%。主要得益于政策支持、消费者需求增长和渠道多样化。

政策因素

• 城市扩容：跨境电商综试区从2015年的杭州扩展至2020年的46个城市。
• 品类放开：2016-2019年，跨境电商进口商品品类从8个扩展至92个。
• 税率下调：跨境电商限额内商品关税为0，增值税和消费税按70%征收，相比一般贸易更具价格优势。

消费者需求

• 消费者对高品质、个性化产品的需求显著，尤其在美妆、食品、母婴、家居等品类。
• 短视频和即时通讯使用时长增长显著，推动线上化消费趋势。

渠道发展

• 平台多、直播带货、社交传播是跨境进口电商发展的主要驱动力。
• 海淘直播用户占比达51.9%，61.2%的用户在观看直播后会购买相关产品。

跨境出口电商

市场规模与增长

跨境出口电商市场交易规模较大，2019年占跨境电商市场的主要部分。随着全球电商渗透率提升，海外仓模式成为主流，降低物流成本并提升客户体验。

产业与政策支持

• 中国凭借低成本、高效率的制造业优势成为“世界工厂”，在纺织服装品、3C电子产品等领域具有竞争力。
• 政策支持跨境出口电商发展，推动海外仓建设，提高海外电商渗透率。

需求端变化

• 疫情加速线上消费习惯形成，海外线下购物受到限制。
• 中国出口电商的主要目的国电商渗透率均低于中国，未来提升空间大。

关键公司梳理

• 中国中免：依托线下免税门店规模优势，开展跨境电商和直邮业务，与海外品牌方合作紧密。
• 安克创新：专注于消费电子品牌，深耕亚马逊等平台，盈利能力优秀。
• 星徽精密：子公司泽宝技术，专注B2C模式，发展自有品牌。
• 焦点科技：提供B2B平台服务，形成交易闭环，财务状况良好。
• 跨境通：通过收购扩大规模，布局全球，品牌矩阵和仓储物流优势明显。
• 傲基科技：以第三方平台B2C为主，注重品牌战略，毛利率稳中有升。
• 有棵树：覆盖品类广泛，B2C模式稳步增长，盈利持续提升。
• 价之链：打造跨境生态圈，注重品牌发展，盈利空间广阔。
• 易佰网络：以市场需求为导向，多品类差异化竞争。
• 吉宏股份：设立吉客印，拓展跨境电商业务。
• 广博股份：设立环球淘，布局跨境电商。
• 棒谷科技：专注跨境电商运营，发展潜力大。
• Shein：快速发展，成为全球知名跨境电商品牌。

投资建议

• 首选股票：中国中免（评级：买入-A）。
• 其他关注企业：安克创新、星徽精密、焦点科技、跨境通、傲基科技、有棵树、价之链、易佰网络等。
• 建议关注点：跨境电商市场空间广阔，政策和疫情双重催化行业发展，重点企业有望长期受益。

风险提示

• 国际贸易摩擦：可能影响跨境电商的稳定发展。
• 政策变动：跨境电商相关政策可能调整，影响行业格局。
• 疫情影响：可能对全球电商渗透率和消费习惯产生长期影响。
• 产业链转移：全球产业链调整可能对跨境电商带来挑战。