20211102-格林期货-螺纹矿石专题_自身弱势叠加情绪弥漫_螺矿加速下跌_5页_598kb

文档总结：螺矿加速下跌分析

核心内容

10月中下旬，受行政干预影响，动力煤价格大幅下跌，带动黑色系商品整体承压。螺纹钢与铁矿石价格在短时间内均下跌超过20%，铁矿石甚至出现跌停，螺纹钢也一度跌停，市场情绪悲观。

主要观点

• 行政干预引发价格下跌：发改委自10月19日起采取多项措施干预煤炭价格，包括召开座谈会、加强监管、打击市场炒作等，导致煤炭价格持续回落，进而拖累黑色系商品。
• 供应端压力显现：铁矿石港口库存高企，巴西矿库存创历史新高，预计库存可能冲击1.6亿吨，供应宽松。螺纹钢方面，四季度钢企仍需执行粗钢产量压减政策，叠加采暖季错峰生产和冬奥会限产，供应偏紧。
• 需求疲软拖累价格：下游需求持续不振，房地产行业调控导致新开工面积和施工面积同比下滑，钢材消费韧性减弱。同时，专项债发行延迟影响了基础设施建设投资，短期内对需求形成压制。
• 成本下降影响市场：煤炭价格下跌使钢企成本重心下移，进一步加剧了螺纹钢的弱势运行。
• 未来走势不确定性：铁矿石和螺纹钢价格预计将继续震荡下行，但不排除在价格下跌后出现反弹。需关注矿山发货情况、限产政策执行力度以及需求是否出现超预期增长。

关键信息

铁矿石供应与库存

• 上周港口铁矿石库存接近1.45亿吨，巴西矿库存突破4800万吨，创历史新高。
• 粗粉和快矿库存大幅增长，精粉矿库存处于历史同期高位，球团矿库存相对正常。
• 港口仍有190条船在等待卸货，库存压力持续。

螺纹钢供应与需求

• 四季度钢企需压减粗钢产量1600万吨，以确保全年粗钢产量同比持平。
• 采暖季错峰生产与冬奥会限产政策可能进一步收紧供应。
• 下游需求疲弱，房地产行业调控导致新开工面积同比下降，施工面积增速放缓。
• 专项债发行延迟影响基建投资，预计影响将在明年年初显现。

行情预测

• 铁矿石：需求疲弱、供应宽松，价格重心震荡下行，但不排除短期反弹。
• 螺纹钢：供应紧张但需求疲软，叠加成本下降，价格弱势运行，四季度冬储备货可能受价格影响。

风险提示

• 限产政策：可能对长流程企业造成持续影响，限制铁矿石需求。
• 需求变化：房地产行业持续调控，未来新开工面积不乐观。
• 原料价格：煤炭价格下跌带动钢企成本下降，但对价格形成持续压制。

数据支持

• 全国237家贸易商建材成交量：数据显示国庆节后成交量低迷，持续低于20万吨。
• 发改委干预措施时间线：自10月19日起，发改委密集出台多项政策，包括打击炒作、督导保供、调查成本等，对市场情绪产生显著影响。

市场情绪

• 行政干预后，市场悲观情绪蔓延，黑色系商品价格持续下跌。
• 螺纹钢和铁矿石价格在短时间内大幅回落，反映出市场对供需格局的担忧。

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