20240123-中融汇信-能源化工周报2024年1月第4周_市场未有明显驱动TA区间整理_MEG修复估值近期震荡运行_6页_1mb

PTA 市场分析总结

• 成本：地缘危机及红海限制支撑原油底部，PX价格受调油支撑但现货货源充足可能限制涨幅，成本支撑有限。

• 供给：装置重启和负荷调整维持高位，产量微幅波动；新装置计划投产带来远期累库预期，短线供应压力缓解但需求端逐步减弱。

• 需求：聚酯行业产能利用率偏高，需求短韧性强，但季节性检修和终端开工下降可能抑制补货，近期节前需求有韧性。

• 库存与利润：库存上升，利润平均但加工费维持低位；累库压力缓和，需监控库存变化。

• 总结：市场无明显驱动，供需预期转弱，PTA短期待区间整理；关注累库动态和新装置投产。

• 策略：短期区间操作，关注累库情况；风险包括原油大幅下跌和新装置超预期投产。

MEG 市场分析总结

• 供给：产能利用率上升，供应端国产量增加，但进口货到货减少；天气影响可能导致到货延迟，供应相对稳定。

• 需求：聚酯需求恢复，传统旺季结束后新单乏力，下游库存高企抑制备货；终端开工预期下降，需求短期偏弱。

• 库存与利润：港口库存减少，基本面边际改善；利润为负，环比下降，显示行业压力。

• 总结：成本端油价震荡影响有限，供需改善支撑MEG；短期待震荡运行，中期关注新增产能和库存变化。

• 策略：震荡策略为主，短期关注供给恢复和下游需求；风险包括新装置投产不及预期和需求复工缓慢。