20171018-财富证券-晨会纪要_11页_808kb

晨会纪要总结（2017年10月18日）

核心内容概览

2017年10月18日的晨会纪要涵盖了市场数据、财经要闻、市场策略、债券研究、行业研究及投资评级系统等多个方面，内容聚焦于A股市场走势、行业动态以及政策导向。

主要观点与关键信息

市场数据

• 指数表现：上证指数收于3372.04，跌幅0.19%；中小板指7726.54，跌幅0.17%；创业板指1876.99，跌幅0.3%；上证50指数2723.54，跌幅0.11%；沪深300指数3913.07，跌幅0.01%。
• 市场结构：全A总市值596882亿元，流通市值419744亿元，市盈率21.46，市净率2.08；中小板和创业板市盈率、市净率均高于全A，显示估值偏高；上证50和沪深300估值相对较低。

财经要闻

1. 成长型公司受基金青睐：成长风格基金表现优于大盘和小盘基金，新能源、新材料等板块涨幅显著，嘉实新能源新材料股票、富国新兴产业股票等基金涨幅超10%。
2. 煤炭市场调控初显成效：煤价在10月13日小幅回落，但四季度供需仍可能维持紧平衡，煤炭企业盈利有望继续改善。
3. 地方债发行情况：截至10月17日，地方债累计发行3.63万亿元，预计全年发行量将达4.8-4.9万亿元，年内剩余时间还将发行约1.3万亿元。

市场策略

• 股指缩量调整：市场整体呈现缩量调整格局，成交量萎缩，但三季报业绩有望改善，全年经济软着陆可能性大。
• 两融余额回升：两融余额环比上升2.53%，融资买入额大幅增加，建议关注估值修复和业绩改善的板块。
• 均衡风格延续：市场风格向均衡发展，投资者应适当注重仓位控制，关注估值合理、成长性良好的标的。

债券研究

• 期债跌势趋缓：受贸易、社融等数据向好影响，期债下跌，但成交量缩量显示跌势或趋缓。
• 利率债收益率上行：国债、国开债、农发债、口行债收益率整体上行1-4BP，信用债收益率也有所上行。
• 流动性预期平稳：央行净投放资金，短期流动性平稳，但需警惕海外流动性收紧对国内市场的影响。

行业研究

汽车行业

• 新能源领涨：新能源汽车产销量快速增长，充电桩仍有较大发展空间。
• 估值修复：汽车行业整体估值较低，建议关注业绩稳定、成长性强的汽车零部件和汽车服务板块。
• 推荐标的：宇通客车、浙江仙通、拓普集团、精锻科技、广汇汽车。

银行业

• 银行股下跌：9月银行股跌幅为-2.46%，整体估值有所下滑。
• 定向降准利好：定向降准有助于银行盈利改善，但需关注资本补充压力。
• 推荐逻辑：维持“同步大市”评级，关注估值合理、成长性良好的标的。

纺织服装行业

• 弱复苏态势：9月纺织服装行业下跌0.79%，但部分子行业如丝绸表现较好。
• 关注细分龙头：建议关注棉纺、男装等估值较低、盈利改善的板块。
• 推荐标的：新野纺织、航民股份、海澜之家。

计算机行业

• 估值较高：计算机行业整体估值处于历史较高水平，但需关注业绩增速变化。
• 建议关注AI与云计算落地能力较强的公司。
• 推荐标的：海康威视、天源迪科、东软载波。

轻工制造行业

• 造纸板块上涨：瓦楞纸、箱板纸等价格大幅上涨，但10月11日后出现回调。
• 包装板块疲软：多数公司股价下跌，但部分次新股表现较好。
• 建议关注龙头：太阳纸业、中顺洁柔等生活用纸龙头。

煤炭行业

• 供需紧平衡：四季度煤炭供需或维持紧平衡，短期煤价可能窄幅调整，但上涨风险犹存。
• 政策调控：保供稳价组合拳将出台，包括加快核增产能、推动煤电联营等。

新疆棉花入库

• 疆棉价格回升：第三批疆棉入库在即，商品棉成交均价近期收涨，市场预期改善。

粗钢产量环比增加

• 钢铁产量回升：9月下旬粗钢产量环比增加，但四季度需求减弱可能影响利润率。

投资评级系统说明

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济增速可能放缓，影响市场情绪。
• 政策变动风险：房地产调控、金融去杠杆等政策可能对市场产生影响。
• 流动性风险：海外流动性收紧可能对国内市场造成冲击。
• 行业竞争加剧：部分行业如轻工制造、纺织服装面临竞争加剧和价格波动风险。

总结

整体来看，2017年10月18日晨会内容显示，A股市场在政策利好和业绩改善背景下呈现结构性机会，成长股和新能源板块表现突出，但市场整体仍偏谨慎。行业层面，汽车行业、银行、纺织服装等板块值得关注，同时需警惕宏观经济下行和流动性变化带来的风险。建议投资者在保持谨慎的同时，关注估值合理、业绩稳定的优质标的。