20260525-信达期货-本周期货各品种将怎么走_6页_735kb

信达期货晨会观点总结（26/05/25）

一、核心内容概述

本周宏观层面，国内监管机构加强对外部证券期货基金的监管，富途与老虎证券面临巨额罚款。神舟二十三号发射成功，人民币汇率缓慢升值，资金面边际收敛，债市震荡。国外方面，美伊谈判取得一定进展，但分歧仍存，市场交易利好。美联储新主席沃什上任，鹰派预期升温，但其降息倾向与鲍威尔的供给冲击逻辑相抵触，年内加息可能性较小，当前可能是美联储最鹰时刻。

二、主要观点与策略建议

1. 金融板块

• 股指：短期震荡，市场风格切换机会显现，建议单边观望或轻仓滚动，IF-IM组合左侧布局。
• 黄金：震荡，建议观望布局多单。

2. 有色板块

• 铜：中期看涨，短期震荡走强，建议6月前逢低轻仓做多。
• 工业硅：宽幅震荡，建议观望，逢高轻仓空。
• 多晶硅：震荡，建议上调做多评级。
• 锌：矿端短缺但冶炼端宽松，建议逢低布局。
• 镍及不锈钢：中期看涨，建议回落做多或期权参与。
• 氧化铝：震荡，建议逢高布空。

3. 黑色板块

• 焦煤：震荡偏强，建议09多单逢高减仓。
• 焦炭：震荡偏强，建议09多单逢高止盈，多09炼焦利润离场。
• 热卷：震荡偏强，建议回调企稳后建仓多单。

4. 能化板块

• 原油：震荡，建议观望。
• 纯碱：中期震荡，建议低位做多。
• 聚丙烯：高位震荡，建议观望，警惕原油波动与库存风险。
• 纸浆：区间震荡，远月震荡偏强，建议逢低布局远月多单。

5. 农产品板块

• 白糖：国际供应格局重组，波动加大，建议保持观望。
• 棉花：需求偏弱，短期承压，建议谨慎观望。
• 豆粕：需求偏强，震荡偏强，建议观望。
• 生猪：短期可高抛低吸，长线观望。

三、关键信息点

• 政策监管：证监会等八部门集中整治非法跨境经营，富途、老虎证券面临巨额罚款。
• 美伊谈判：谈判取得进展，但核心分歧未解，市场交易利好。
• 美联储动向：沃什上任后鹰派预期升温，但年内加息可能性较低。
• 市场情绪：债市震荡，股指高位分歧，资金面边际收敛。
• 商品走势：
  • 铜：短期震荡走强，中期支撑稳定，6月前可逢低做多。
  • 镍及不锈钢：供给收缩，成本支撑增强，长期看涨。
  • 锌：矿紧炼松，一体化企业利润高位。
  • 工业硅：短期震荡，成本驱动减弱。
  • 焦炭与焦煤：供需边际改善，建议逢高止盈。
  • 热卷：库存压力大，需求有望改善。
  • 纯碱：供需过剩格局压制价格，低位做多。
  • 聚丙烯：成本回落与低库存博弈，震荡加剧。
  • 纸浆：上涨行情由再生纸浆规范提议引发，市场底或已出现。
  • 白糖与棉花：受气候与供需影响，价格震荡。
  • 生猪：供应峰值或在9-10月，短线高抛低吸。

四、风险提示

• 宏观风险：美联储政策转向、地缘政治风险、全球经济不确定性。
• 行业风险：原料供应变化、需求波动、政策调整、库存累积。
• 数据风险：样本数据更新、产量变化、天气影响、成本波动。

五、作者与资质信息

• 作者：信达期货研究所
• 研究板块与方向：
  • 谢长进：金融（大类资产）
  • 戴朝盛：金融（宏观）
  • 宋婧琪：金融（股指）
  • 楼家豪：有色（镍、不锈钢、锌、多晶硅）
  • 张岱玮：有色、化工（碳酸锂、锡、纯碱）
  • 刘开友：能源（焦煤、焦炭、原油）
  • 张秀峰：农产品（白糖、棉花、生猪、豆粕）

六、免责声明

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