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冠通期货焦炭研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2026年2月2日，主要分析了焦炭市场的短期走势及影响因素。报告指出，当前焦炭市场处于短期偏震荡的状态，受到供需格局、成本变化和宏观政策等多重因素的影响。

主要观点

1. 焦炭库存情况

• 截至1月30日，焦炭综合库存增加13.3万吨至1012.35万吨，处于7个半月高位。
• 同比降幅为3.44%，显示库存水平虽有所回升，但整体仍处于下降趋势。

2. 焦炭利润状况

• 全国30家独立焦化厂吨焦盈利为-55元/吨，整体仍处于亏损状态。
• 各地区盈利情况不一：
  • 山东准一级焦平均盈利转正至2元/吨；
  • 河北准一级焦平均盈利为0元/吨；
  • 山西准一级焦平均盈利为-41元/吨；
  • 内蒙二级焦平均盈利为-92元/吨。

3. 下游需求分析

• 247家钢厂高炉开工率环比增加0.32%至79%，同比去年增加1.02%，显示开工率有所恢复。
• 盈利率环比减少1.3%至39.39%，表明钢厂盈利能力仍承压。
• 高炉炼铁产能利用率微幅回落至85.47%，日均铁水产量环比减少0.12万吨至227.98万吨，显示下游需求疲软。

4. 上游焦煤供应与库存

• 炼焦煤库存环比增加46万吨至2864.34万吨，同比降幅缩小至8.57%。
• 矿山炼焦煤库存下降7.2万吨至267.2万吨，显示供应端有所收紧，临近春节供应下降预期增强。

5. 宏观政策与市场消息

• 美联储主席提名消息引发市场对鹰派政策的预期，导致金融市场剧烈波动。
• 1月官方制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分点，显示制造业活动继续放缓，对市场情绪形成压制。

关键信息

• 供需格局：焦炭综合库存回升，但供需整体偏弱，下游需求疲软，上游焦煤供应趋紧。
• 价格走势：短期受美联储提名消息影响，市场承压下行，整体维持宽幅震荡态势。
• 操作建议：建议采取低多思路，关注前低附近支撑和前高附近压力。
• 市场情绪：宏观层面政策消息频出，市场不确定性较高，投资者需谨慎应对。

图表信息

• 附有焦炭日线图表，来源于博易大师，用于辅助分析价格走势。
• 图表显示近期焦炭价格波动，为投资者提供直观参考。

报告来源与作者

• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
• 作者：沈桂伟
• 执业资格证书编号：F03099907/Z0020265
• 信息来源：本报告内容基于公开资料，包括我的钢铁网、金十期货网站和中国煤炭市场网。

免责声明

• 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种的买卖建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。

总结

综上所述，焦炭市场在短期面临震荡格局，主要受库存回升、下游需求疲软、焦煤成本压力及宏观政策不确定性的影响。尽管焦化企业亏损，但提涨意愿较强，市场存在反弹可能。投资者应关注支撑位与压力位，并结合政策变化与市场情绪谨慎操作。