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债券信用跟踪总结（2021年12月6日-12月10日）

核心内容概述

本报告为2021年12月6日至12月10日的债券信用风险监测周报，主要内容包括债券发行人负面信息、负面及正面评级调整信息、债券流动性风险监测以及债券隐含评级表现。报告揭示了部分企业面临的债务压力、流动性风险及信用评级下调情况，同时也指出部分企业信用评级改善。

主要观点

1. 负面信息

• 福建阳光集团有限公司：与投资人达成利息兑付协议，并将“18福建阳光MTN001”本金展期兑付1年，展期利率为7.5%。公司近年来债务压力较高，短期有息债务超420亿元，货币资金大幅下降，短期偿债压力上升。
• 恒大地产集团有限公司：因流动性紧张状况持续恶化，中诚信国际将其主体及多个债项信用等级由A调降至BB，并列入可能降级的观察名单。
• 鹏博士电信传媒集团股份有限公司：因盈利能力下降、流动性紧张及美元债逾期，联合资信将其主体及“17鹏博债”、“18鹏博债”信用等级由AA下调至A，评级展望维持为负面。
• 深圳深业物流集团股份有限公司：面临债券回售及多起诉讼案件，联合资信将其主体及“20深业03”、“20深业04”信用等级由A-下调至BBB，评级展望维持为负面。

2. 正面评级行动

• 中原资产管理有限公司：盈利水平提升、杠杆水平下降、区域信用修复及股东支持力度较大，中诚信国际将其主体及相关债项撤出信用评级观察名单，维持AAA评级，评级展望调整为稳定。

关键信息

3. 债券流动性风险监测

• 上周监测为高流动性风险的主体共29家，涵盖多个行业：
  • 基础设施投融资企业5家
  • 电子企业2家
  • 化工企业4家
  • 建筑企业5家
  • 煤炭企业2家
  • 批发和零售企业2家
  • 汽车企业2家
  • 有色金属企业2家
  • 钢铁、信息技术、医药、装备制造和综合行业企业各1家

4. 债券隐含评级表现

• 隐含评级低于前一周隐含评级，且低于外部评级超过3个子级的个券共105支，涉及主体45家。
• 截至2021年12月9日，隐含评级低于外部评级4个子级（含）以上的个券共521支，涉及主体157家。

重点债券变动

隐含评级有较大变动的债券（部分示例）

隐含评级低于外部评级超过4个子级的债券（部分示例）

总结

本周债券市场信用风险整体上升，多个发行人面临流动性压力及债务偿还不确定性，导致信用评级下调。同时，部分企业因盈利改善、杠杆下降及区域信用修复，获得正面评级调整。隐含评级表现显示，市场对部分发行人的信用状况预期有所下降，尤其是房地产、基础设施投融资、信息技术等行业。投资者应关注相关企业的偿债能力和市场风险变化。