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白糖市场周报总结（2026年5月29日）

一、核心内容概览

本周白糖市场呈现分化走势，美糖期价震荡下跌，而郑糖2609合约则震荡小幅走高。这种背离主要源于国内外市场基本面与资金面的差异。

二、主要观点分析

1. 美糖走势分析

• 震荡下跌：本周美糖期价整体呈震荡下跌趋势。
• 下跌原因：
  • 地缘政治因素：美伊可能达成和平协议，导致原油价格大幅下跌，对糖价形成压力。
  • 巴西产量上升：巴西新榨季强劲开局，4月下半月糖产量达180万吨，同比增长109.48%，对国际糖市供应端构成支撑。

2. 郑糖走势分析

• 震荡走高：郑糖2609合约本周走势与美糖相反，呈现震荡小幅上涨。
• 上涨动力：
  • 资金面支持：国内期价上涨主要由资金面推动，而非基本面支撑。
  • 基本面偏弱：尽管现货报价持续走低，但资金流入仍使期价保持强势。

3. 后市关注重点

• 国际糖价走势：需密切关注美糖与原油价格的联动关系。
• 出口与产量变化：印度与泰国的糖出口情况、巴西产区甘蔗生长状况及产量变化将影响全球供需格局。
• 国内现货价格：国内现货价格的变动趋势对郑糖走势具有重要影响。

三、关键信息汇总

1. 中国糖产量数据

• 4月成品糖产量：104.30万吨，同比增加73.30%。
• 1-4月累计产量：1074.60万吨，累计同比增加28.00%。

2. 巴西甘蔗压榨与糖产量数据

• 4月下半月甘蔗压榨量：4,006.2万吨，同比增长123.12%。
• 4月下半月糖产量：180万吨，同比增长109.48%。
• 甘蔗用于榨糖比例：40.34%，高于上半月但低于上年同期。

3. 巴西乙醇掺混政策

• 预计6月初批准：将汽油中乙醇强制掺混比例从30%提高至32%。
• 未来提升可能性：若进一步提高至35%，需更多研究支持。

4. 巴西甘蔗产量预测

• 2026/27年度甘蔗产量：预计为7.053亿吨，同比上调5.3%。
• 中南部地区产量：预计为6.46亿吨，占总产量的大部分。

四、免责声明

• 本报告由国新国证期货有限责任公司分析师独立、客观撰写。
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