20230109-华联期货-螺纹钢周报_宏观向好_钢价偏强震荡_5页_1mb

螺纹钢周报总结

核心内容概述

本报告由研究员孙伟涛撰写，发布于2023年1月9日，主要分析了螺纹钢市场的近期走势及未来趋势。报告指出，在春节临近的背景下，螺纹钢市场呈现供需双弱、库存增加的态势，但高成本支撑与地产利好政策仍为钢价提供一定支撑，整体维持高位偏强运行。

主要观点

• 供需情况：螺纹钢周度产量环比减少23.88万吨至247.75万吨，表观需求量环比减少34.61万吨至212.07万吨，总库存增加35.68万吨至604.67万吨。
• 现货市场：市场交易逐渐减少，需求走弱，钢厂利润不足导致检修增多，短流程钢企陆续放假，产量下降。
• 成本与价格：冬储政策出台，成本较高，现货挺价意愿较强，期现基差先扩后缩，上海螺纹钢与主力合约基差为13。
• 市场预期：宏观利好政策频发，市场情绪持续提振，预计春节前后供需仍将继续走弱，但高成本低库存状态对价格形成支撑。

操作建议

• 单边操作：建议持有05合约多单，或在回调时做多。
• 套利操作：建议做多05-10正套。

关键关注点与风险因素

• 重点关注：
  • 钢厂减产情况
  • 库存累库趋势
• 风险因素：
  • 需求持续走弱
  • 供应端检修与放假影响
  • 成本变化与政策执行力度

基本面分析

1. 价格与价差

• 现货价格：稳中有涨。
• 期货走势：先跌后涨，节后高位回调。
• 期现基差：先扩后缩，上海螺纹钢与主力合约基差为13。
• 价差情况：
  • 05-10价差收50。
  • 螺纹钢与热轧卷板价差（RB05-HC05）收-59。

2. 供应情况

• 周度产量247.75万吨，环比减少23.88万吨。
• 高炉开工率74.64%，环比下降0.57%，同比增加0.44%。
• 高炉炼铁产能利用率81.93%，环比下降0.66%，同比增加4.04%。
• 钢厂盈利率19.91%，环比持平，同比下降63.2%。
• 日均铁水产量220.72万吨，环比下降1.79万吨，同比增加12.2万吨。

3. 需求情况

• 表观消费量212.07万吨，环比减少34.61万吨。
• 建筑钢材成交日均9.52万吨，环比减少1.44万吨。
• 随着春节临近，终端需求持续走弱，商家离场，成交回落至个位数。

4. 库存情况

• 总库存604.67万吨，环比增加35.68万吨。
• 厂库环比减少11.02万吨，社库环比增加46.7万吨。
• 总库存虽高于去年，但产量降幅较快，预计春节累库压力不大。
• 库存结构显示社库增幅加快，但厂库回落低于同期，钢厂库存压力不大。

5. 技术分析

• 2305合约：处于多头趋势，沿5、10日均线上行，但有拐头迹象，短线上涨动力不足。
• 热轧卷板（HC05）：走势与螺纹钢类似，但未明确指出是否跟随多头趋势。

数据来源

• Mysteel
• 华联期货研究所

免责声明

本报告由研究员孙伟涛独立撰写，仅作为市场分析参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断并承担相应风险。报告版权归华联期货所有，未经书面授权不得擅自使用或传播。