IPO观察：北交所首家转板公司过会，1月IPO过会30家-20220206-安信证券-20页_849kb

IPO观察与新三板转板总结

核心内容概览

2022年1月，中国IPO市场表现活跃，共有33家公司上会，其中30家顺利过会，过会率达93.94%。各板块过会情况如下：

• 科创板：9家上会，8家过会，过会率88.89%
• 创业板：16家上会，15家过会，过会率93.75%
• 主板：8家上会，7家过会，过会率87.50%

此外，北交所首家转板公司——观典转板科创板过会，标志着我国多层次资本市场建设取得新进展。同时，股转公司发布《全国中小企业股份转让系统分层管理办法（征求意见稿）》，优化新三板分层机制，促进市场质量提升。

主要观点

1. IPO过会情况良好：

   • 1月IPO过会率整体较高，科创板和创业板表现尤为突出。
   • 北交所转板机制加快了中小企业进入更高层次资本市场的机会。

2. 北交所转板成为亮点：

   • 北交所首家公司成功转板科创板，体现了多层次资本市场互联互通的初步实现。
   • 转板流程快速，仅需不到6个月时间，对支持中小企业发展具有重要意义。

3. 新三板公司IPO表现亮眼：

   • 2021年至今，已有122家新三板公司成功过会，占IPO总数的27.92%。
   • 主板中新三板公司占比为15.38%，创业板为35.55%，科创板为23.65%。
   • 在一周内，有3家新三板公司过会，占当周过会公司的21.43%。

4. IPO排队情况：

   • 截至当前，共有507家企业在IPO排队，其中创业板数量最多，达247家。
   • 主板、科创板和深交所主板分别有96家、78家和86家排队企业。

关键信息

一周IPO过会情况

• 主板：3家公司（鹿山新材、康冠科技、里得电科）顺利过会，过会率100%。
• 创业板：8家公司顺利过会，其中2家为新三板公司（里得电科、工大科雅、超卓航科），过会率88.89%。
• 科创板：3家公司顺利过会，其中1家为新三板公司（超卓航科），过会率100%。
• 总过会率：14家公司过会，过会率93.33%。

BYD半导体亮点

• 行业地位：作为国内车规级芯片龙头，业务涵盖功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体。
• 收入增速：2020年收入同比增长31.5%，表现优于其他过会公司。
• 盈利能力：2020年归母净利润0.59亿元，毛利率27.87%。

新三板转板收益率

• 平均收益率：新三板转板上市后平均涨幅为518%-882%。
• 典型案例：骏成科技在创业板上市后市值达31.68亿，相对于新三板停牌前的0.88亿，涨幅达3491%。
• 各板块收益率：
  • 科创板：1199%
  • 主板：272%
  • 创业板：942%
  • 中小板：434%

排队企业分布

• 主板：96家（沪市主板+深市主板）
• 科创板：78家
• 创业板：247家（注册制实施后增加）

行业与公司分布

• 行业分布：过会企业主要集中在环保、电子、医疗、机械等领域。
• 新三板公司分布：主板、创业板、科创板分别有12家、75家、35家新三板公司过会。

风险提示

• 政策风险：IPO政策变化可能影响审核进度。
• IPO进度放缓：市场环境变化可能导致审核节奏减缓。
• 公司经营风险：部分企业可能因业绩波动或行业竞争加剧面临上市后的挑战。

结论

2022年1月，IPO市场整体表现良好，北交所转板机制取得突破性进展，为中小企业提供了更便捷的融资渠道。新三板公司IPO表现强劲，尤其在创业板和科创板中占比显著。未来，随着多层次资本市场体系的完善，新三板企业有望获得更多支持，推动其向更高层次市场迈进。