电子行业：关注ARM上市和存储投资机会-20230917-华泰证券-45页_1mb

报告摘要

ARM 上市和存储投资机会分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于ARM在美国上市和存储行业筑底的投资机会，并结合电子板块及AI相关企业的市场表现进行分析。报告还涵盖了A股、港股、美股及全球市场的走势，以及相关风险提示。

主要观点

ARM上市与市场表现
- ARM于2023年9月14日在美国上市，首日涨幅达25%。
- ARM是全球芯片IP龙头，2022年市场份额约48.9%。
- 公司2024财年预计EPS为0.53美元，发行价对应PE为96倍，反映其作为半导体核心战略资产的高估值。
- RISC-V等架构对ARM构成潜在挑战，但ARM仍具备行业领导地位。
华为手机销量与市占率提升
- 华为手机最新一周销量达79万部，环比增长22%。
- 市占率提升至17.0%，较前一周增加4.3个百分点。
- 华为将于9月25日召开秋季全场景新品发布会，预计推动其市场份额进一步增长。
存储行业周期拐点临近
- 存储价格已筑底，部分品类出现价格上涨。
- 2Q23原厂稼动率与资本开支大幅缩减，表明行业进入调整期。
- 存储周期拐点即将来临，关注产业链中的模组与封测企业（如江波龙、佰维存储）以及配套芯片（如澜起、国科微）和利基存储设计公司（如兆易、聚辰、普冉）。
市场行情
- A股电子板块下跌2.3%，跑输上证指数0.0%。
- 港股恒生科技指数下跌0.3%，跑输恒生指数-0.1%。
- 美股纳指下跌0.4%，标普500下跌0.2%，日经225上涨2.8%。
- 全球半导体板块部分企业上涨，如SK海力士（+7.7%）、联发科（+7.6%）、高通（+6.6%）；部分企业下跌，如KLA（-8.7%）、拉姆研究（-6.6%）。
AI行业动态
- 白宫宣布8家公司承诺采取AI安全监管措施，包括Adobe、Cohere、IBM、英伟达等。
- AI板块整体下跌3.2%，部分企业如高澜股份（+10.2%）、中石科技（+2.5%）、浪潮信息（+1.8%）表现较好，而同花顺（-10.3%）、裕太微-W（-8.0%）、海光信息（-7.7%）跌幅较大。
电子板块个股表现
- A股半导体板块股价下降1.8%，日均成交额环比下降36.9%。
- 汇顶科技（+8.9%）、思瑞浦（+3.5%）、兆易创新（+2.7%）涨幅居前。
- 慧智微（-14.4%）、安路科技（-7.8%）、海光信息（-7.7%）跌幅较大。
- AI板块部分个股表现分化，如高澜股份（+10.2%）、中石科技（+2.5%）、浪潮信息（+1.8%）涨幅显著，而同花顺（-10.3%）、裕太微-W（-8.0%）跌幅较大。

关键信息

ARM上市：ARM于2023年9月14日在美国上市，首日涨幅25%，反映其在芯片IP领域的高价值。
华为表现：华为手机销量及市占率持续提升，即将召开新品发布会，关注其市场份额和AI相关业务发展。
存储行业：存储价格已筑底，部分品类价格上涨，周期拐点即将来临，关注相关产业链企业。
市场走势：A股电子板块整体下跌，港股科技股表现分化，美股科技股部分上涨，部分下跌。
AI行业动态：白宫推动AI安全监管，部分AI企业股价波动较大，需关注其未来表现。
电子板块：半导体板块整体下跌，部分企业如汇顶科技、思瑞浦、兆易创新表现较好，部分企业如慧智微、安路科技、海光信息表现较差。

风险提示

中美贸易摩擦升级风险
宏观经济下行风险
创新品渗透不及预期风险

附录：主要企业数据

半导体设计

代码	公司名称	周涨跌幅	成交额环比变化	市值	收盘价
603160 CH	汇顶科技	+8.9%	+25.2%	306	66.9
688536 CH	思瑞浦	+3.5%	+1.2%	229	190.4
603986 CH	兆易创新	+2.7%	-9.4%	667	100.0
688608 CH	恒玄科技	+1.5%	+12.4%	154	128.5
688008 CH	澜起科技	+0.2%	+6.2%	589	51.8
688521 CH	芯原股份	-0.2%	+4.6%	327	65.4

半导体制造

代码	公司名称	周涨跌幅	成交额环比变化	市值	收盘价
600703 CH	三安光电	+1.8%	-13.9%	794	15.9
0981 HK	中芯国际	-1.5%	+8.7%	2,110	51.7
688396 CH	华虹半导体	-1.5%	+58.4%	277	20.1

AI相关公司

代码	公司名称	周涨跌幅	成交额环比变化	市值	收盘价
688008 CH	澜起科技	+0.2%	+6.2%	589	51.8
688521 CH	芯原股份	-0.2%	+4.6%	327	65.4
688047 CH	龙芯中科	-0.6%	-0.4%	365	91.0
688256 CH	寒武纪-U	-4.6%	-12.3%	558	134.0
688041 CH	海光信息	-7.7%	+3.6%	1,228	52.9
688515 CH	裕太微-U	-8.0%	+0.8%	102	127.3

其他科技板块

代码	公司名称	周涨跌幅	成交额环比变化	市值	收盘价
300476 CH	胜宏科技	-1.4%	-1.3%	180	20.9
002938 CH	鹏鼎控股	-1.7%	-5.6%	477	20.6
002463 CH	沪电股份	-3.7%	-11.8%	360	18.9
000977 CH	浪潮信息	+1.8%	-15.5%	527	35.8
000063 CH	中兴通讯	-0.8%	-8.3%	1,476	32.6
992 HK	联想集团	-2.0%	-45.1%	908	8.2

总结

ARM在美国上市标志着其在芯片IP领域的地位进一步巩固，而存储行业价格筑底预示着行业周期的转折点即将到来。华为手机销量与市占率的提升也值得关注。A股电子板块整体下跌，但部分个股如汇顶科技、思瑞浦、兆易创新表现较好。AI板块在政策推动下出现分化，部分企业股价波动较大。市场整体表现需关注宏观因素及创新品渗透情况。

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