通信：雄狮少年—元宇宙在汽车行业的探讨_32页_2mb

雄狮少年一元宇宙在汽车行业的探讨总结

核心内容

本报告探讨了元宇宙技术对汽车行业的影响，尤其是车载显示技术与工业元宇宙在B端制造中的应用。随着传统消费电子市场增长放缓，汽车行业正成为显示技术的新增长点。元宇宙技术通过提升显示平台的视觉体验和交互能力，为车载显示带来新的机遇。同时，工业元宇宙通过数字孪生技术，推动汽车制造向平台化、模块化、智能化方向发展，为显示产品带来新增长需求。

主要观点

1. 传统消费电子需求增长放缓

• 智能手机、平板电脑、PC等终端产品增速缓慢，未来增长空间有限。
• 智能手机出货量预计2021~2024年CAGR为5.8%，2025年或将小幅下滑。
• 平板电脑与PC的出货量在2021年呈现回升，但长期增长潜力有限，主要厂商已转向车载显示和AR/VR领域。

2. 元宇宙提升车载显示体验

• 智能座舱加速渗透，推动液晶中控屏、仪表盘和HUD的广泛应用。
• 屏幕数量和尺寸持续增加，未来3块及以上屏幕的单车搭载比例有望提升至19%。
• MiniLED技术逐步替代LCD，具备更高的亮度、对比度和寿命，成本有望下降，推动中低端车型渗透。

3. 工业元宇宙赋能B端制造

• 数字孪生作为工业元宇宙核心技术，可优化设计、测试、制造和研发流程。
• 灯塔工厂引领数字化转型，汽车行业是数字化制造的重要领域。
• 元宇宙技术有助于实现虚拟现实融合，提升人机交互体验，推动智能制造发展。

关键信息

4.1 视源股份

• 为液晶显示板卡和智能交互平板领域龙头，业务覆盖教育、会议、医疗等领域。
• 2021年营收预计达204亿元，毛利率稳步提升。
• 参股公司涉足汽车中控模组和VR产品，未来有望受益于车载显示和VR市场增长。

4.2 长信科技

• 触控显示领域龙头，客户覆盖特斯拉、奔驰、华为等。
• 车载显示模组产品布局成熟，未来受益于车载显示和VR产品渗透率提升。

4.3 晶丰明源

• LED照明驱动芯片龙头，产品结构优化带动毛利率提升。
• 拟收购凌欧创芯，拓展新能源汽车和家电领域。

4.4 天通股份

• 高端设备与电子材料双轮驱动，蓝宝石材料用于LED和新型显示产品。
• 随着MiniLED和MicroLED技术发展，蓝宝石材料需求有望提升。

4.5 永新光学

• 车载光学与激光雷达产品延伸成长曲线，公司已有相关产品进入小批量验证阶段。
• 传统光学业务稳健，车载和激光雷达带来新增长点。

4.6 鸿利智汇

• LED封装与MiniLED布局，产品结构优化带动毛利率提升。
• 未来VR产品放量将显著提升公司盈利能力。

4.7 蓝特光学

• 精密光学核心标的，微棱镜和玻璃晶圆技术领先。
• 公司研发投入加大，未来受益于AR/VR和车载显示市场增长。

4.8 福晶科技

• 光学晶体领域龙头，产品结构优化提升毛利率。
• 拓展2C领域，如AR和激光雷达，有望迎来发展拐点。

4.9 隆利科技

• 背光显示模组龙头，MiniLED技术布局成熟。
• 通过定增加码MiniLED产能，强化在车载显示和VR领域的竞争力。

4.10 雷科防务

• 由制冷业务转型军工电子信息，布局毫米波雷达。
• 未来有望通过毫米波雷达打开第二增长曲线，受益于汽车智能化和国产替代。

4.11 矩子科技

• 机器视觉领域龙头，技术储备丰富，产品应用广泛。
• 未来在半导体、新能源、汽车等高景气行业受益。

4.12 长盈精密

• 精密制造领先厂商，为特斯拉等核心供应商。
• 业务拓展至新能源汽车和智能制造，提升产品附加值。

投资建议

• 推荐：视源股份（002841）
• 未评级：长信科技（300088）、晶丰明源（688368）、天通股份（600330）、永新光学（603297）、鸿利智汇（300219）、蓝特光学（688127）、隆利科技（300752）、雷科防务（002413）、矩子科技（300802）、长盈精密（300115）

风险提示

• 政策风险
• 元宇宙发展不及预期
• 竞争风险
• 汽车与车载显示产品发展不及预期

财务预测与PE

未来展望

• 车载显示与元宇宙技术融合，推动显示产品向更高质量、更高性能发展。
• 随着智能座舱、HUD、后座娱乐屏等产品渗透率提升，显示产品需求空间广阔。
• MiniLED技术逐步替代LCD，为显示产品带来新的增长点。
• 工业元宇宙通过数字孪生技术，提升汽车制造效率和智能化水平，为显示产品带来新增长需求。