2024-11-10-KROLL-2024年秋季全球软件行业更新（英）_20页_1mb

Q3 2024全球软件行业交易额同比上涨32%，虽然交易数量预计下降9%，但大额交易数量增加，大型M&A成为主流
私募股权参与了六笔最大软件交易，占Q3交易额80%，主要由通用型基金主导，且大额交易额（<1bn-$10bn）创2021年一季度以来的新高
战略买家仍主导交易数量，偏好收购小规模、战略性互补公司，部分战略买家如Salesforce恢复活跃，全年已完成四笔收购
黑石收购Smartsheet、KKR收购Instructure、CD&R收购R1 RCM等交易凸显AI在企业服务平台、电子健康记录和智能流程自动化领域的高估值
Q3 SaaS股票估值整体稳定，EV/NTM收入倍数达4.9x，虽略高于长期平均4.7x，但分化明显，头部企业因业绩增长可获得溢价
在子行业中，工程类与ERP/SCM软件估值领先，EV/NTM收入倍数分别达到10x和9.0x，而BI与安防软件估值相对较低
二季度美国利率下调对交易活动产生正面影响，此外良好的科技行业财报和预期推动了并购趋势，但仍存在地缘政治风险的影响
科技行业盈利状况较好，估值上涨，战略买家减少低等级软件交易，更偏好高质量资产，这推动了向大型、高标准化公司的行业整合
PE与战略买家估值倍数已回归历史平均水平，不同细分行业估值仍存显著差异，与大量使用AI和高附加值服务行业相关公司仍估值较高