20240410-东方证券-宁波银行-002142.SZ-宁波银行2023年年报点评_消费贷增长强劲_息差边际企稳_5页_357kb
报告摘要
- 宁波银行2023年年报核心财务指标显示营收、PPOP、归母净利润累计同比增速较23年第三季度回升，主要得益于非息收入改善。
- 消费贷业务持续增长，个人贷款同步增速达198%，成为主要驱动因素，私人银行消费金融资产规模显著扩大，净利润稳健增长。
- 今年以来息差下降趋势有所缓和，生息资产收益率下降较为缓慢，但计息负债成本率上升对净息差构成负面影响。
- 资产质量保持稳定，不良贷款率持续较低，但拨备覆盖率下降，对资本消耗有所增加。
- 预计未来三年净利润持续增长，每股收益和每股净资产均呈现上升趋势，估值模型基于未来净利润和股价结构调整。
- 现有估值模型下调了息差和中收等关键假设，上调PB估值至0.9X，目标价2730元，维持“买入”评级。
- 投资风险包括经济复苏不及预期、信贷需求减弱、资产质量恶化等，需密切关注宏观政策变化及其对银行周期影响。
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