20260302-宝城期货-铜铝周报_有色继续维持震荡_12页_1mb

有色金属周报总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部阎振兴撰写，主要分析了2026年3月2日当周铜和铝市场的走势及影响因素，为投资者提供市场动态与逻辑判断，但不构成具体投资建议。

主要观点

铜市场

• 当前走势：铜市在去除情绪溢价后，维持横盘震荡，基本面支撑较为坚实。
• 外盘表现：节后外盘铜价震荡偏强，沪铜表现平稳，整体持仓小幅增加。
• 中周期逻辑：需重点关注AI和新能源等边际增量带来的驱动力，以及产业供需变化。
• 支撑因素：节后国内流动性恢复与下游补库需求可能对铜价形成支撑。
• 库存关注：持续关注国内库存变化及产业下游补库情况。

铝市场

• 春节后走势：春节铝价先抑后扬，节后产业支撑或进一步增强。
• 上游情况：国产铝土矿价格节前节后变化不大，全国氧化铝库存略有增加。
• 供需变化：电解铝供需双升，节后将进入需求旺季。
• 库存表现：假期期间铝锭和铝棒社会库存明显累库，短期或维持此趋势。
• 支撑预期：节后流动性恢复及补库需求上升，预计产业对铝价的支撑增强。
• 宏观风险：海外宏观环境反复，贵金属和有色板块整体波动可能影响铝价。

关键信息

宏观因素

• 美元指数与沪铜走势相关，标普500与伦铜走势亦有联动。
• 流动性恢复是节后市场的重要支撑因素。

铜市场分析

• 量价走势：沪铜持仓量增加，月差走势显示市场对铜价的预期偏稳。
• 铜矿紧缺：铜精矿港口库存和TC加工费显示供应紧张，对铜价形成支撑。
• 电解铜库存：国内电解铜库存处于中性水平，COMEX和LME库存变化反映全球供需格局。

铝市场分析

• 量价走势：沪铝持仓量与月差走势显示市场对铝价的预期有所回升。
• 上游产业链：氧化铝价格稳定，反映上游成本压力有限。
• 电解铝库存：国内和海外电解铝库存均处于低位，可能对价格形成支撑。

结论

• 铜和铝市场在节后均表现出一定的支撑迹象，但整体仍处于震荡状态。
• 铜价的中长期走势需关注AI、新能源等新驱动因素及产业供需变化。
• 铝价在节后可能受益于国内需求旺季和补库需求，但需警惕海外宏观波动带来的影响。

免责条款

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断投资决策。

作者信息

• 姓名：阎振兴
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163
• 联系方式：
  • 电话：0571-87633890
  • 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com

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