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行业油脂分析总结（2026年2月27日）

一、行情回顾与操作建议

表1：主要油脂合约行情回顾

数据来源：Wind，建信期货研究发展部

油脂市场走势

• 棕榈油表现最弱，在套利中被当作空头配置。
• 豆油和菜油走势分化，其中豆油略有下跌，菜油小幅上涨。
• 市场缺乏其他驱动因素，棕榈油价格走低对其他油脂反弹形成压制。

基差信息

• 华南三菜：
  • 2-3月：05+400
  • 5-6月：05+130
  • 6-7月：05+100
• 华东市场豆油基差价格：
  • 一豆：现货价格为Y05+370，远月价格为05+360（3月）、05+230（5-7月）、09+260（6-9月）。
  • 三级豆油：05+330。
• 广州贸易商棕榈油报价稳定，东莞24度棕榈油05+30，3月。

二、行业要闻

• 马来西亚棕榈油产量下降：
  • 2月1-25日，产量环比下降16.25%，其中鲜果串（FFB）单产下降17.78%。
  • 出油率（OER）环比上升0.1%。
• 产量区域差异：
  • 马来西亚半岛产量环比下降10.74%。
  • 沙巴产量环比下降15.23%。
  • 沙捞越产量环比下降11.20%。
  • 东马来西亚产量环比下降14.19%。
• 出口数据：
  • 2月1-25日，马来西亚棕榈油出口量为1022673吨，环比下降12.1%。
  • 对中国出口量为5.2万吨，环比增加2.2万吨。

三、数据概览

图表信息

• 图1-3：展示华东三级菜油、四级豆油、华南24度棕榈油现货价格走势。
• 图4-6：反映棕榈油、豆油、菜油基差变动情况。
• 图7-9：展示P1-P5、P5-P9、P9-P1价差变动。
• 图10-11：美元兑林吉特和人民币汇率走势。

市场影响因素

• 美国生物燃料政策：美国环境保护署将于3月初提交新的生物燃料混合量授权提案，可能影响豆油需求。
• 市场情绪：缺乏其他明显驱动因素，棕榈油走低拖累其他油脂反弹。

四、建信期货研究发展部信息

• 研究团队：包括余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然等研究员。
• 联系方式：
  • 电话：021-60635732（农业产品研究团队）
  • 邮箱：yulanlan@cbb.ccbfutures.com、linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 等
  • 期货从业资格号：F0301101、F3055047、F0230741、F3076808、F03094925

五、建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼
• 深圳、山东、广东、北京、福清、宁波、郑州、泉州、厦门、成都等分公司及营业部：各地区均有业务机构，提供本地化服务。

六、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

七、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅作参考，不构成投资建议。
• 信息来源于公开渠道，力求准确，但不保证其完整性或无误。
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