20151018-中国银河-轻工制造业周报_继续投资新主题_美学教育与管理催化值得关注_27页_1mb

报告摘要

本周轻工制造业周报指出，继续投资新主题，美学教育与管理层催化是值得关注的两大主线。重点推荐公司包括晨鸣纸业、喜临门、奥瑞金、索菲亚及青岛金王。

美学教育：作为未来十年的朝阳行业，具备广阔的需求空间、强大的定价能力和丰富的商业模式，值得长期跟踪。珠江钢琴与海伦钢琴推出新一代智能钢琴并启动艺术教育战略，解决了异地教学障碍，推动MOOC教育系统落地。
管理层催化：管理层变更优化结构、提升效率，带来估值弹性。喜临门管理层变更后估值提升，晨鸣纸业、大亚科技、通产丽星、东港股份等公司亦有类似逻辑，值得投资者关注。
行业趋势：轻工板块本周涨幅超过大盘，造纸包装涨幅居前。同时，全球软包装市场预计到2020年将达到2480亿美元，软包装市场前景广阔。

晨鸣纸业
- 混改持续推进，融资租赁业务持续放量，三季报业绩喜人，预计2015年净利润增长60%-70%，2016年有望实现更高增长。
- 发行优先股降低财务费用，融资租赁资产余额稳步增长，具备成本优势和项目优势，高成长可持续。
喜临门
- 管理层变更优化年龄结构与人员精简，传媒业务估值提升，预计2015年净利润约2亿元，2016年有望增长至2.4亿元。
- 定增价14元彰显大股东与员工信心，投资打开产能瓶颈，引入专业人士升级商业模式。
奥瑞金
- 定增绑定多方利益，加速转型为综合大包装服务商，二维码项目快速落地，异型罐业务发展迅速。
- 与平安证券成立5亿元体育文化产业基金，拓展体育文化产业链，提升综合服务能力。
索菲亚
- 定制家具龙头，业绩稳健增长，2015年预计净利润4.5亿元，2016年有望增长30%以上。
- 持股计划绑定经销商与员工利益，推动渠道下沉与线上布局，开启平台运营模式。
- 参股舒适易佰，布局全屋定制市场，渠道价值有望重估。
青岛金王
- 深度布局化妆品生态圈，已并购杭州悠可、上海月沣、栋方日化，形成A股独家化妆品产业链布局。
- 实施高杠杆员工持股计划，彰显大股东信心，预计2015年净利润1亿元，2016年有望突破1.1亿元。