20140726-中国银河-轻工制造业_综指大涨3_轻工板块逆势回调0.3__17页_1008kb
报告摘要
轻工制造业行业周报总结
核心内容
2014年7月26日发布的轻工制造业行业周报指出，尽管上证综指大涨3.28%，但轻工制造板块整体逆势回调0.31%，其中家用轻工板块下跌0.39%，造纸板块下跌0.20%，包装印刷板块下跌0.29%。分析师认为，资金正逐步转向地产、银行、非银板块，而轻工板块则以个股策略为主，重点推荐转型升级的“新模式”类公司和业绩确定性较高的“稳健成长类”公司。
主要观点
- 行业整体表现：轻工板块整体下跌，主要受资金流向其他板块影响，但部分个股表现良好。
- 投资策略：下半年投资策略仍围绕“新模式”和“稳健成长”两类个股。
- 行业评级：维持谨慎推荐，认为行业层面机会不大，仍以个股策略为主。
关键信息
1. 重点个股分析
- 德尔家居：环保创新、引领时尚、募投释放，成长性较高，且有资产整合计划。
- 喜临门：高管增持股票，提出2014-15年30%+增速目标，与和而泰合作开发智能睡眠产品。
- 奥瑞金：主要客户红牛仍处成长期，探索金属包装在新领域的应用。
- 齐峰新材：装饰原纸供不应求，产能继续扩充，预计2014年收入增长25%，净利润增长40%。
- 美盈森：客户不断拓展、产能释放，推动净利明显增长。
- 哈尔斯：从代工向品牌消费型企业转型，业绩成长可期。
2. 行业细分板块分析
- 造纸：上游叶浆原料和下游纸张价格稳中趋弱，重点关注壁垒高的特种纸类公司。
- 家居：家具及零件出口额负增，内销增速放缓，但上市公司个体业绩确定性较高。
- 日化：6月化妆品类零售额下滑1.6%，需关注品牌力强、尝试转型的公司个体。
3. 上市公司重要公告
- 文娱用品：
- 群兴玩具：拟通过发行股份及支付现金购买星创互联100%股权，交易价144,000万元。
- 高乐股份：手游项目计划2014年三季度上市，同时布局3D打印业务。
- 造纸：
- 冠豪高新：2014H1净利润同比增111.61%，主要因产品结构调整及原材料成本下降。
- 石岘纸业：延边国资将持有的吉林石纸70%股权出售给金诚实业，构成对石岘纸业的间接减持。
- 包装：
- 浙江众成：实际控制人减持2208.21万股股票，累计质押40.16%股份。
- 万顺股份：节能膜项目建成达产后，预计每年实现销售收入3.6亿元，净利润6463.82万元。
- 大东南：拟购买游唐网络100%股权，交易价56,250万元。
- 永新股份：拟以1亿元购买银行理财产品，2014H1净利润同比降14.11%。
- 印刷：
- 东港股份：电子发票业务在北京市试点进展顺利，但尚未确定盈利模式。
- 昌明投资：2014财年总收益约5.245亿港元，但权益持有人应占亏损1240万港元。
- 鸿兴印刷集团：盈利警告，上半年营业额与去年同期持平，但受外汇及公平值亏损影响。
- 珠宝首饰：
- 老凤祥：2014H1营收183.57亿元，同比增长1%，净利润增长7.35%。
- 飞亚达：2013年度权益分派实施，每10股派1元现金。
行业上下游数据
- 纸业：上游叶浆原料稳定，下游纸张价格持平，但部分公司面临原材料成本压力。
- 金价：国际局势缓和，金价下跌，上金所Au100g周均价260.43元/g，伦敦现货1303.45美元/盎司。
- 其他原料：马口铁价格稳定，牛皮价格略有上涨。
下周提醒
行业数据与估值
- 估值趋势：各板块市盈率（TTM）整体下跌，其中文娱用品板块跌幅最大。
- 重点公司估值：如齐峰新材、老凤祥、美盈森等，均表现出一定的市场吸引力。
行业动态
- 电子烟：帝国烟草收购Blu公司，推动电子烟业务发展。电子烟有助于戒烟，但美国联邦政府尚未出台相关监管措施。
- 私募基金投资：Encore基金投资彩妆品牌Butter London，有助于品牌拓展市场和产品线。
评级标准
- 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
- 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
分析师信息
- 马莉：轻工制造行业首席分析师，执业证书编号S0130511020012。
- 花小伟：轻工制造行业分析师，执业证书编号S0130514050002。
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