20260720-华龙期货-纯碱周报_纯碱_供应回升_库存累积_需求疲弱_利润承压_9页_650kb

纯碱市场总结

核心内容

2026年7月16日，纯碱市场呈现出“供应回升、库存累积、需求疲弱、利润承压”的特征，期货价格持续走弱，主力合约周度跌幅达7.10%，报收1007元/吨。

主要观点

• 供给端：产量和产能利用率略有回升，但整体仍处于高位，部分企业因季节性检修影响，实际产量增长不及预期。
• 库存端：厂家库存持续累积，轻质纯碱与重质纯碱库存均有所增加，库存绝对水平仍处高位，去库压力大。
• 需求端：表现疲弱，浮法玻璃日产量环比下降，光伏玻璃产能收缩，重碱刚需支撑减弱，下游采购以低价刚需为主，观望情绪浓厚。
• 利润端：成本端震荡上行，煤炭价格上涨对利润形成压力，联碱法和氨碱法利润均出现下滑，行业盈利状况恶化。

关键信息

一、纯碱供需情况

• 产量：截至7月16日，国内纯碱产量为74.99万吨，环比下降0.70%。
• 产能利用率：综合产能利用率78.73%，环比下降0.56%；其中氨碱产能利用率82.72%，环比增加5.39%；联产产能利用率64.85%，环比下降0.53%。
• 出货情况：当周出货量74.25万吨，环比增加0.58%，整体出货率99.01%，环比提升1.26个百分点。

二、下游产业情况

（一）浮法玻璃行业

• 产量：截至7月16日，全国浮法玻璃日产量为14.45万吨，环比下降1.03%。
• 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7610.7万重箱，环比增加0.14%，折库存天数34.5天，较上期增加0.1天。
• 区域库存变化：华北、华东、东北库存环比上升，华中、西南、西北库存环比下降。

（二）房地产产业数据

• 开发投资：1—6月份全国房地产开发投资同比下降18.0%，其中东部地区下降18.2%，中部地区下降18.7%，西部地区下降15.3%，东北地区下降31.7%。
• 商品房销售：新建商品房销售面积40140万平方米，同比下降11.6%；销售额37945亿元，同比下降13.6%。
• 区域销售情况：东部地区销售面积18243万平方米，同比下降11.1%；中部地区10610万平方米，同比下降10.7%；西部地区10018万平方米，同比下降12.2%；东北地区1269万平方米，同比下降21.2%。

三、利润分析

• 联碱法利润：截至7月16日，联碱法纯碱理论利润为-18.50元/吨，环比下降23.33%。
• 氨碱法利润：截至7月16日，氨碱法纯碱理论利润为-105.05元/吨，环比下降0.43%。
• 成本端：原料端矿盐稳中震荡，动力煤价格震荡上行，成本压力增加。

四、操作建议

• 单边操作：建议观望，基本面未见企稳信号，不建议逆势抄底或追空。
• 套利操作：建议观望。
• 期权操作：建议观望或价差保护。已持有卖认沽头寸的，建议买入虚值看跌期权做保护，或将头寸向下移仓；尚未入场的，建议等待波动率回升后再介入。

总结

纯碱市场当前面临供给回升、库存累积、需求疲弱与利润承压的多重压力。短期内，市场缺乏有效利好支撑，价格或继续低位震荡。未来需重点关注装置复产节奏、下游玻璃产线变动及宏观情绪变化。