20241203-冠通期货-海外制造业数据向好_预计后市偏强震荡_4页_342kb

铜期货研究报告总结

市场分析

报告基于冠通期货研究，指出海外制造业数据向好，美国11月ISM制造业PMI为48.4，创今年6月以来最高，显示制造业萎缩放缓。智利铜产量10月同比增67%，环比增3%，Codelco公司加速生产以实现年度目标。

国内方面，TC/RC费用低位，矿端供给不足，精炼铜供给减少但进口增加，消费需求仍存。现货市场升水明显，华东和华南地区升贴水大幅上涨，升水幅度分别为65元/吨和255元/吨。LME铜官方价8973美元/吨，贴水-1225美元/吨。

数据与库存

• 成本：截至11月22日，现货粗炼费114美元/干吨，精炼费115美分/磅。
• 库存：SHFE阴极铜库存196万吨，环比减少15万吨。

未来展望与操作建议

预计后市铜价偏强震荡，主要矛盾为海外美元高位与国内消费需求韧性。操作建议为多头低位轻仓试多。风险提示：投资有风险，入市需谨慎，公司具备期货交易咨询资格，需阅读免责声明。