20141118-安信国际证券-港股晨报_17页_2mb

安信国际證券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际研究部发布，聚焦于2014年11月17日的股市表现、行业动态及公司新闻，涵盖港股、A股、美股、亚洲及欧美股市的综合分析，同时分析了沽空情况及市场情绪。

主要观点

1. 环球股市表现及估值

• 港股：恒生指数收于23,797点，下跌1.2%，H股指数收于10,554点，下跌1.9%。
• A股：上海综合指数收于2,474点，下跌0.2%；深圳成份股指数收于8,284点，下跌0.5%；沪深300指数收于2,567点，下跌0.5%。
• 其他金砖四国：俄罗斯RTS美元指数上涨0.4%，巴西IBOV指数下跌1.0%，印度Sensex 30指数上涨0.5%。
• 亚洲股市：日经指数下跌3.0%，韩国综合指数下跌0.1%，新加坡海峡指数下跌0.8%，泰国SET指数下跌0.4%，吉隆坡综合指数下跌0.4%，台湾加权指数下跌1.1%。
• 欧美股市：道指上涨0.1%，标普500指数上涨0.1%，纳斯达克指数下跌0.4%，英国富时100指数上涨0.3%，德国DAX指数上涨0.6%，法国CAC 40指数上涨0.6%。

2. 沪港通首日反应分析

• 沪股通首日启动，A股表现优于港股，但港股跌幅较大。
• 沪股通每日额度130亿元在首3小时便用完，港股通仅使用23亿元，显示国内投资者对港股仍持观望态度。
• 海外投资者更倾向于通过沪股通投资A股，因其更具价值投资吸引力，且费用较低。
• 长远来看，港股估值仍具吸引力，沪港通未来仍有发展预期。

3. 行业聚焦

TMT行业

• Apple Pay和mPOS推动全球支付体验升级。
• Apple Pay具备用户体验好、安全性高、与主流信用卡体系合作的优势，预计推动全球移动支付产业加速发展。
• 全球及国内移动支付市场规模2013-16E CAGR分别为32%和91%。
• 建议关注百富环球，目标价提升至11.88港元。
• 中软国际首3季度业绩增长，收入和净利分别上升40.3%和43.1%，建议关注其向云计算和移动互联转型的机会。

消费行业

• 10月CPI同比上涨1.6%，食品价格影响显著，鲜菜和鲜果价格环比下降。
• 双十一数据显示电商交易增长强劲，移动端交易占比提升至40%左右。
• 消费股整体表现略弱于大市，建议关注政策导向下的消费增长机会。

房地产行业

• 新政刺激下，房地产成交回暖，建议关注沪港通投资机会。
• 一线城市预计在2015年第一季度完成调整，全国则在2015年第三季度。
• 推荐买入龙头股和国企改革题材股，如万科、中海外、金隅股份、方兴地产。

关键信息

1. 港股表现与沽空情况

• 主板成交额为83.0亿港元，沽空额为8,811.0亿港元，沽空占成交额的10.6%。
• 沽空重点股包括：安硕A50中国、香港交易所、腾讯、中国银行等。
• 重点沽空比成交股份有：周生生、统一企业中国、盈富基金、玖龙纸业等。

2. A/H股对比

• 部分H股与A股存在较大溢价，如浙江世宝H/A溢价为66.8%，山东墨龙为62.1%，东北电气为53.1%。
• 一些H股市盈率和股息率数据较为理想，如中海集装箱市盈率为1785.7倍，但市净率偏低。

市场趋势与策略建议

• 沪港通投资渠道对海外投资者吸引力较大，但国内投资者仍持观望态度。
• 长远来看，港股仍具投资价值，尤其是估值较低的大盘股。
• 移动支付和云计算是未来增长的重要领域，建议关注相关企业。
• 政策导向下的消费和房地产行业仍有上升潜力，建议关注相关板块。

公司新闻

• 东瀛游：计划招股，集资最多1.85亿元，用于翻新分行、开发网上系统及实施ERP。
• 361度：发布盈喜，预计纯利大幅增长，主要因应收账款控制改善。
• 国美电器：季绩增长放缓，净利润仅增加25%，显示增长失速。

总结

本报告综合分析了当日港股、A股、美股及亚洲、欧美股市的表现，指出沪港通对海外投资者的吸引力大于国内投资者，同时强调TMT行业、消费行业及房地产行业的增长潜力。此外，报告还提供了详细的沽空数据及A/H股对比信息，为投资者提供了多维度的市场参考。