新三板策略报告：偶像产业迎来春天？千亿“粉丝经济”亟待开发！-20180425-安信证券-15页-2mb

文化传媒行业总结（2018年4月25日）

核心内容概述

2018年4月，中国文化传媒行业呈现积极发展趋势，尤其在偶像产业和移动游戏领域表现突出。随着互联网的深入发展，用户逐渐成为造星主导力量，偶像产业迎来快速发展机遇，预计2020年市场规模将突破1000亿元。同时，移动游戏市场稳步回升，电竞游戏成为重要增长点。

偶像产业与粉丝经济

• 《创造101》上线：腾讯视频于4月21日上线中国首部女团青春成长节目《创造101》，首期播放量突破2.4亿次，超过《奔跑吧》第二季第二期的播放量。
• 偶像经济潜力：根据艺恩预测，2020年中国偶像市场总规模将突破1000亿元，其中核心层音乐市场规模预计达495亿元，粉丝贡献比率将超过50%。外部衍生市场（如电影、网剧、综艺等）预计达505亿元。
• 粉丝经济变现：粉丝通过购买专辑、观看电影、支持商品代言等方式实现消费，变现渠道多样。

移动游戏与电竞趋势

• 2018Q1移动游戏市场：实际销售收入达到309.5亿元，环比增长5.1%，同比增速降至12.5%。随着人口红利消失，市场增长将依赖用户活跃度和付费比率。
• 电竞市场增长：移动游戏TOP50中，电竞游戏占15款，收入占比达42.4%。2017年中国电竞市场规模为1.24亿美元，预计2018年将达1.63亿美元。
• 市场集中度：腾讯和网易合计占据近80%的市场空间，哔哩哔哩等二次元游戏企业也在竞争中占据一席之地。

行业数据速览

电影票房

• 本周票房：2018年第十五周票房累计7.20亿元，环比下滑32%，同比下滑56%。
• 2018年累计票房：222.32亿元，同比增长32%。
• TOP10电影：《狂暴巨兽》、《头号玩家》、《起跑线》等占据榜单，其中《狂暴巨兽》排片占比37.87%，成为第一。

排片趋势

• 全国排片：2018年第十六周累计排片206.84万场，其中《狂暴巨兽》排片78.32万场，占比37.87%。
• 排片变化：排片量在4月13日至4月22日有所波动，部分影片如《21克拉》排片量显著上升。

院线数据

• 全国院线：47条院线，累计放映场次181.13万场，接待观影人次2108.35万人次。
• TOP10院线：万达院线、大地院线、上海联和院线等排名靠前，其中万达院线票房最高。

全网剧与纯网剧

• 全网剧播放量TOP5：《好久不见》、《远大前程》、《南方有乔木》等，播放量均超过5亿次。
• 纯网剧播放量TOP5：《独孤天下》、《烈火如歌》、《猎豺狼》等，播放量同样较高。

综艺播放量

• 综艺播放量TOP5：《奔跑吧第二季》、《向往的生活第二季》、《创造101》等，播放量达5亿次以上。

新三板文化传媒板块动态

艺人经纪公司

• 表1：新三板艺人经纪公司
  • 开心麻花：市值52亿元，PE13.3，2017年营业收入82,247万元，同比增长182%。
  • 嘉行传媒：市值50亿元，PE25.8，2017年营业收入47,788万元，同比增长43%。
  • 唐人影视：市值30亿元，PE17.8，2017年营业收入55,597万元，同比增长32%。
  • 盛夏星空：市值11亿元，PE15.9，2017年营业收入17,083万元，同比增长20%。

手游与电竞公司

• 表2：新三板手游、电竞相关公司
  • 英雄互娱：市值113亿元，PE12.3，2017年营业收入103,578万元，同比增长11%。
  • 火舞软件：市值11亿元，PE18.0，2017年营业收入29,828万元，同比增长58%。
  • 分享时代：市值7亿元，PE13.0，2017年营业收入23,744万元，同比增长37%。
  • 网映文化：市值5亿元，PE30.6，2017年营业收入17,414万元，同比增长101%。
  • 华清飞扬：市值22亿元，PE19.9，2017年营业收入17,415万元，同比增长4%。

一周市场回顾

• 主要指数：上证综指下跌-2.77%，深证指数下跌-3.06%，新三板做市指数下跌-1.18%。
• 做市涨幅TOP10：包括传视影视、爱玩网络、腾瑞明等。
• 做市跌幅TOP10：包括皇品文化、光辉互动、众益传媒等。

一级市场动态

• 表6：2017年第十六周文化传媒一级市场投资项目
  • 舞邦：A轮，融资数千万元，由沃富资本和浙江文化产业成长基金领投。
  • 梨视频：A轮，融资6.17亿元，由腾讯领投。
  • 卓然影业：B轮，未披露融资金额，由毅达资本和三行资本投资。
  • AppOnBoard：A轮，融资1500万美元，由韩投伙伴、未来资产等领投。
  • 小象互娱：Pre-A轮，融资3000万元，由腾讯TOPIC基金投资。
  • 二更：B3轮，融资1.2亿元，由雄牛资本和坤言资本领投。
  • Hi公社：天使轮，未披露融资金额，由广州极米传媒集团投资。

新三板公司公告

• 表9：新三板传媒重点公司公告
  • 哇棒传媒：拟出资102万元设立控股子公司。
  • 开心麻花：2017年营业收入82247万元，同比增长182%，归母净利润38942万元，同比增长442%。
  • 云端传媒：2017年营业收入13150万元，同比增长71%，归母净利润5002万元，同比增长143%。
  • 盛夏星空：2017年营业收入17083万元，同比增长20%，归母净利润6790万元，同比增长24%。
  • 维度线：2017年营业收入5103万元，同比增长135%，归母净利润1025万元，同比增长447%。

主板公司公告

• 表10：主板传媒重点公司公告
  • 威创股份：2017年收入11.37亿元，归母净利润1.90亿元，同比增长8.27%和4.21%。
  • 贵广网络：2017年收入25.73亿元，归母净利润4.42亿元，同比增长12.42%和-0.25%。
  • 华凯创意：2017年收入5.62亿元，归母净利润4873万元，同比增长6.09%和21.75%。
  • 鹿港文化：2017年收入41.11亿元，归母净利润2.93亿元，同比增长14.55%和64.09%。

风险提示

• 行业监管趋严：政策推进可能不达预期，对行业造成一定影响。

总结

2018年4月，中国文化传媒行业在偶像产业和移动游戏领域表现活跃，展现出强劲的增长潜力。随着人均GDP的提升，偶像市场有望在2020年突破千亿规模。同时，移动游戏市场持续回暖，电竞游戏成为重要增长点。新三板和主板传媒公司均表现出不同的增长态势，部分企业实现了显著的收入和利润增长，但也面临一定的市场挑战。