20240617-财通证券-5月经济数据解读_施工为何显著回落__8页_473kb

5月经济数据解读报告显示，国家统计局公布的5月份数据表明，制造业投资和消费表现较好，但整体生产、投资放缓，房地产回落仍未见底。需求端受欧美补库和地缘冲突影响，外需持续改善，尽管受关税扰动；内需中，消费因五一假期、消费节提前和以旧换新政策抬头，但投资全面回落，制造业投资支撑，民间、外商和基建投资增速均下行。供给端，由于节假日错位，5月工作日减少，推升同比增速放缓，但实际生产不弱，高技术、设备更新等行业表现亮眼。值得关注的点包括：房地产施工面积降幅大，因极端天气频发和统计方法所致；房地产销售和价格略有改善，但未见底；外商投资累计增速低于-10%，基建投资也持续下降。消费市场持续复苏，部分可选消费如化妆品和家电增长明显，服务业和餐饮收入回升。总体上，经济运行平稳，但风险包括政策变动和恢复不及预期。报告强调5月生产放缓并非真实弱化，而是受统计影响，实际经济活力主要体现在高技术和消费领域。