20170108-中国银河-银河医药周观点_全国卫生计生工作会议召开_2017年为_工作落实年__25页_1mb

全国卫生计生工作会议召开，2017年为“工作落实年”总结

核心内容

2017年全国卫生计生工作会议在北京召开，明确2017年为“工作落实年”，重点推进分级诊疗制度、公立医院改革、药品采购“两票制”等政策。会议强调了医改向纵深推进，提升医疗服务质量和健康产业发展的重要性。

主要观点

一、投资观点

1. 一周观点

   • 医药股上周跑输大盘，政策预期充分，建议加大低估值龙头公司配置。
   • 继续看好天士力和ST生化，认为其具备投资价值。

2. 中长期观点

   • 推荐低估值龙头公司，如上海医药、华东医药、复星医药等。
   • 看好血液制品行业持续高景气度，推荐ST生化、华兰生物。
   • 看好受益“两票制”政策的医药流通行业，推荐九州通、上海医药、国药一致。
   • 看好创新药发展前景，推荐恒瑞医药、亿帆医药、贝达药业等。
   • 看好制剂出口行业，推荐华海药业、人福医药、翰宇药业。
   • 看好医疗服务前景，推荐爱尔眼科、信邦制药、益佰制药、美年健康。
   • 看好受益一致性评价的CRO和药用辅料企业，推荐泰格医药、尔康制药、山河药辅。

二、推荐组合

• 进攻组合：ST生化、沃森生物、新开源、亿帆医药、益佰制药
• 稳健组合：华兰生物、天士力、九州通、爱尔眼科、乐普医疗、恒瑞医药
• 重点关注：丽珠集团、信邦制药、东富龙、常山药业、尔康制药、亚宝药业、沃森生物、一心堂、华润万东、鱼跃医疗、通化东宝、香雪制药、老百姓、誉衡药业、和佳股份、汤臣倍健、浙江震元、联环药业、海思科、哈药股份、人民同泰、恩华药业、北陆药业、双鹭药业、我武生物、益盛药业、康恩贝、景峰医药

三、基金持仓

• Q3基金医药持仓比例为11.85%，较Q2上升1.72个百分点，处于近年较低水平。
• 主动型非债券基金医药持仓比重为8.74%，较Q1上升0.29个百分点。

关键信息

一、行业动态

1. 卫计委政策解读

   • 2017年是“工作落实年”，将深化医改，推进分级诊疗、公立医院改革、两票制等。
   • 建立五项基本医疗卫生制度，促进“三医”联动，强化人才激励机制。

2. 两票制实施方案

   • 国家版“两票制”将发布，加速各省推动工作，利好医药流通龙头企业。
   • 与营改增配合，打击过票、洗钱、回扣等行为，促进行业集中度提升。

3. “十三五”人才发展规划

   • 到2020年，全国卫生计生人员总量达1255万人，执业（助理）医师达2.50人/千人口，注册护士达3.14人/千人口。
   • 提出加强基层、急需紧缺、公共卫生、高层次和管理、健康服务、计生和中医药人才队伍建设。

4. 药品上市许可持有人试点

   • 试点工作有序推进，有助于国内新药创制。
   • 上市许可持有人制度改革了药品批准文号与生产企业捆绑模式，简化技术转让与审批流程。

二、行情跟踪

1. 行业表现

   • 上周医药板块上涨0.29%，沪深300上涨1.14%。
   • 医药行业市盈率为41.63倍，较上周上涨0.23个单位。

2. 子行业表现

   • 医药子行业涨跌幅不一，医疗服务II子板块涨幅最大（1.64%），中药II子板块跌幅最大（-0.31%）。

3. 个股行情

   • 涨幅前十公司包括：兴齐眼药（+46.4%）、黄山胶囊（+18.4%）、延华智能（+10.4%）等。
   • 跌幅前十公司包括：凯莱英（-12.5%）、康德莱（-7.3%）、安图生物（-5.9%）等。

三、研究报告与股东大会

• 近期发布多份研究报告，涵盖华兰生物、海王生物、天士力、达安基因、众生药业、爱尔眼科等公司，分析其业绩、行业前景及投资价值。
• 股东大会时间披露：包括达安基因、新开源、鲁抗医药、安图生物、红日药业、誉衡药业、和佳股份、一心堂等公司，时间集中在2017年1月9日至20日。

附注

• 投资建议分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四个等级，分别对应不同的预期回报水平。
• 分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断。
• 本报告由银河证券发布，不承担因使用报告导致的任何责任。