20221031-国投安信期货-股指周报_关注市场在英美利率决议落地后的情绪修复_期指结构分化或仍将延续_10页_4mb

市场分析总结：关注英美利率决议后的情绪修复，期指结构分化或仍将延续

核心内容

本周市场分析聚焦于国内与海外利率政策对股指及期指的影响，同时关注市场情绪修复与资金流动情况。整体来看，市场在经历前期波动后，对政策面的反应趋于谨慎，股指结构性行情特征明显，期指结构分化仍在延续。

市场回顾

现货与期指表现

• 宽基指数：整体跌多涨少，仅科创50上涨，富时中国A50领跌。
• 行业表现：计算机和军工行业上涨，食品饮料继续领跌。
• 风格指数：成长风格偏强，消费风格回踩延续。
• 期指基差：
  • IF、IC贴水小幅走阔
  • IH升水扩大
  • IM贴水仍在收敛
• 期指比价：IH/IF与IH/IM比价持续回落
• 资金面：
  • 美元指数上周回调超1%
  • 人民币周中贬值后收复部分失地
  • 北上资金净流出近130亿元，流出幅度有所减小
  • 融资余额周内回升后再度回落

大类资产表现

• 美元指数回落，MSCI全球主要股票指数分化延续，欧洲领涨发达市场。
• 亚太和新兴市场多数收跌，大中华区资金流出尚未明显好转。
• 中美利差仍走弱，汇市对国内股市流动性压力不明显。
• 国内经济仍面临疫情防控带来的挑战，部分商品价格走弱。

驱动因素分析

国内因素

• 央行连续三天开展千亿元级逆回购，主要为应对地方政府债发行和税期高峰带来的流动性压力。
• 虽然流动性有所缓解，但对风险资产影响有限。

海外因素

• 美国PCE数据：核心PCE同比仍在抬升，显示通胀压力尚未完全释放。
• 美联储政策：尚未出现大的货币政策转向，但释放12月可能放缓加息的信号。
• 经济数据：美国制造业PMI（ISM）进入Q2后快速下行，非农私营部门平均时薪跨过同比高峰，失业率维持低位。
• 金融条件：高盛金融条件指数在10月快速收紧后再度回落，显示市场流动性有所改善。

展望未来

• 利率决议影响：关注本周英美利率决议落地后市场情绪修复情况。
• 科创板做市交易：科创板股票做市交易业务将正式启动，有助于提升板块流动性。
• 结构性行情：短期仍以科创和中小市值的结构性行情为主。
• 投资建议：股指操作评级为★★★，表示趋势较为明确，具备投资机会。

关键信息汇总

国内数据

• M2增速：持续修复
• 社融-M2与国债利率：显示经济修复与利率走势关系
• PMI：
  • 分规模企业PMI显示中小型企业压力较大
  • 新订单和生产分项同步回落
  • 进出厂价格延续反弹
• 商品房销售：累计同比仍然向下
• 工业企业利润：增速与PPI增速同步走弱

海外数据

• CPI与核心CPI：美国数据均高于预期，显示通胀压力
• 制造业PMI：主要发达国家制造业PMI整体走弱
• 非农就业数据：显示就业市场强劲
• 金融条件指数：美欧金融条件指数回落，显示市场流动性改善
• 美元指数：出现回调，人民币汇率基本收平

图表关键信息

• 图1-图5：展示期指基差与价差变化，反映市场情绪与资金流向
• 图6-图8：显示IF、IH、IC合约成交量与持仓量，反映市场活跃度
• 图9-图10：融资买入与北上资金情况，反映市场资金面变化
• 图11-图16：反映国内经济数据与市场表现之间的关系
• 图17-图46：展示美国与全球主要经济指标，包括通胀、就业、制造业PMI、金融条件指数等

总结

当前市场在政策与经济数据的双重影响下，呈现结构性行情特征。期指结构分化仍将持续，市场情绪在英美利率决议后可能迎来修复。国内经济仍受疫情防控影响，海外通胀压力不减，投资者需关注政策信号与市场动态，把握结构性机会。