国防军工行业深度报告：图形处理器行业前景广阔，国产替代势在必行东吴证券-16页_979kb

GPU行业前景广阔，国产替代势在必行

核心内容

GPU（图形处理器）是计算机设备中承担图像处理和显示任务的关键芯片，自1999年由英伟达推出以来，广泛应用于个人电脑、游戏主机、移动设备等领域。随着人工智能的快速发展，GPU因其强大的浮点运算能力和并行处理能力，成为高性能计算的重要支撑，预计2022年全球GPU市场规模将达837亿美元。

目前全球GPU市场由国际巨头主导，其中Intel占据约70%的市场份额，而独立GPU市场则由NVIDIA和AMD双寡头垄断，NVIDIA市占率更高，2019Q1达到77.3%。尽管国内GPU技术起步较晚，但随着国家对信息安全的重视以及贸易摩擦的加剧，国产替代进程加快，市场空间巨大。

主要观点

• GPU行业前景广阔：人工智能、高性能计算等新兴技术推动GPU市场需求增长，预计未来几年市场规模将持续扩大。
• 国产替代势在必行：受“棱镜门”事件及中美贸易摩擦影响，国家加快了信息系统国产化进程，GPU作为关键部件，其替代空间达53亿美元。
• 景嘉微作为国产GPU龙头：公司在图形显控领域拥有核心技术，JM5400和JM7200等自主知识产权芯片已实现应用，且具备良好的适配能力，成为国内GPU市场的重要参与者。

关键信息

全球GPU市场概况

• 市场规模：2017年约751亿美元，预计2022年达837亿美元。
• 市场格局：Intel占据约70%份额，独立GPU市场由NVIDIA和AMD主导，NVIDIA市占率更高。
• 应用场景：包括PC端、服务器端和移动端，尤其在AI领域应用广泛。

国内GPU替代空间

• 替代需求：受信息安全和贸易摩擦影响，国内GPU市场替代空间至少53亿美元。
• 替代进程：整个IT系统国产化是长期工程，涉及芯片、服务器、操作系统等多个环节。
• 行业趋势：预计未来国防信息化领域需求增速可达10%-15%，为国产GPU提供持续增长动力。

景嘉微公司概况

• 主营业务：图形显控、小型专用化雷达、芯片及其他。
• 核心技术：自主知识产权图形处理芯片JM5400和JM7200，具备高可靠性、低功耗和高性能。
• 市场地位：在图形显控领域处于国内领先地位，与国内主要军用飞机系统供应商签订战略合作协议。
• 产品应用：
  • 图形显控模块：支持多种主流CPU、GPU、DSP和FPGA的组合开发，适配国内操作系统。
  • 小型专用化雷达：包括目标探测雷达、低空监视雷达、反无人机防御系统、分布式通信干扰机、装甲车辆主动防护系统等。
  • 消费类芯片：包括全波段收音机芯片、BLE低功耗蓝牙芯片、Type-C&PD控制芯片等，拓展消费电子市场。

风险提示

• 国产替代推进不及预期：受产业链协同、技术适配等因素影响，替代进程存在不确定性。
• 军工装备研制进度不明确：新型军工装备的列装周期可能影响对GPU的需求。

未来展望

• 增长点：随着新型军机、舰船列装，图形显控产品将放量；国产替代加速，公司市场空间扩大；小型化专用雷达和消费类芯片也将持续贡献业绩。
• 投资建议：建议关注景嘉微作为国产GPU龙头的潜力，同时看好整个GPU行业的长期发展趋势。

行业与公司投资评级

• 行业投资评级：增持（预计未来6个月内行业指数相对大盘上涨5%以上）。
• 公司投资评级：增持（预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间）。

表格与图表目录

• 图1-图8：涵盖CPU分类、市场格局、GPU微结构对比、数据中心AI应用、信息系统产业梳理、图形显控产品应用、国防支出数据等。
• 表1-表8：列出安全可靠工作委员会成员、GPU出货数据、IT系统国产替代空间、图形显控产品介绍、JM5400与进口芯片参数对比、显控模块配置、小型专用化雷达产品介绍、消费类芯片产品介绍等。

附注

• 分析师信息：陈显帆、郝彪、周佳莹。
• 免责声明：报告仅供客户参考，不构成投资建议，且东吴证券可能持有相关公司股份或提供服务。