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华夏证券《估值与盈利周观察》报告总结（2024年10月第三期）

市场概况

• 上证综合指数估值普涨，微小盘股与成长股表现最佳，红利和稳定股表现较弱。
• 上周市场多数行业指数估值处于近一年高位。

总述
上周，宽基指数普遍上涨，小盘股、创业板指和国证2000表现突出，而红利、金融及稳定类板块作用明显仍处于较弱态势。从估值来看，电力设备、轻工和传媒是表现最佳的行业，而非银、银行、计算机板块整体表现较弱。

估值变动

• 总体估值：几个主要宽基指数的估值同比修复明显，总体处于历史上较高水平，其中消费板块估值相对偏低。
• 指数对比：创业板指相对于沪深300的PE（TTM）与PB（LF）值继续小幅下降，表明其相对风险有所上升，多元成长类标的仍具吸引力。
• 个股分位数：科技、消费、原材料、工业服务、交通运输等行业估值历史分位数大多处于中低位，具投资价值；金融地产估值则更高。
• 热门概念：如先进封装、东数西算、华为鸿蒙等热点题材估值仍处于历史高位，需谨慎评估其持续性。

收益预期变动

• 各行业盈利预期普遍下降，其中房地产行业下调幅度最大，农林牧渔行业为上调幅度最大的行业。
• 海外市场方面，纳斯达克指数表现依然强劲，日经225表现相对较弱。

风险提示

1. 市场波动可能超出预期；
2. 调研数据存在时滞问题，可能导致判断偏差；
3. 历史数据仅供参考，不代表未来趋势。投资者应理性决策，谨慎依赖报告内容，任何投资行为存在风险，本文不构成买卖建议。