20250922-正信期货-钢矿周度报告_旺季特征显现_钢价震荡上涨_32页_1mb

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钢矿周度报告分析总结（2025-09-22）

主要结论

钢材市场价格止跌回升，盘面震荡上行，旺季特征显现。供需结构边际改善，现货与期货价格同步上涨。铁矿石发运量回升，但到港量环比下滑，供需趋于平衡，价格维持震荡偏强走势。

钢材

1. 价格：现货止跌反弹，螺纹钢华东市场报价3260元/吨，环比上涨40元。期货01合约涨45报3172。
   2. 供给：高炉开工率小幅回升至83.98%，日均铁水产量241万吨。建材产量降幅与上周持平，热卷产量微幅上升。
   3. 需求：建材下游需求加速，熟料产能利用率环比上升14.96个百分点；热卷下游采购计划启动，刚需支撑消费。
   4. 库存：建材库存转降，总库存增幅缩窄；热卷库存小幅累积。
   5. 利润：高炉与电炉利润修复明显，钢厂盈率回升，钢价上涨带动利润修复。
   6. 基差：螺纹、热卷基差大幅走扩，期现价差处于中性偏低水平。

铁矿石

1. 价格：矿价小幅上涨，期货01合约涨8报807.5，现货PB粉报价792元/吨。
   2. 供给：澳洲发运量回升，巴西发运环比下滑；9月全球发运均值环比减少，累计同比增量收窄。
   3. 需求：铁水产量稳步增长，港口库存小幅去化，钢厂进口矿库存上升。
   4. 库存：47港库存环比降74万吨，库消比31.3天。
   5. 价差：1-5价差环比收窄，基差水平处于偏低状态。
   6. 海运：运价双双上涨，澳矿运价涨至10.94美元/吨。

宏观与策略

• 宏观：8月经济数据偏弱，政策托底预期升温；美联储降息或触发国内政策跟进。
• 策略：
  • 钢材：成材单边暂观望，关注螺纹基差做空机会；板材谨慎投资。
  • 铁矿：单边多单持有，关注回调短多机会；套利建议做空螺纹、做多铁矿，正套降库。

总体来看，旺季特征明显，政策预期支撑情绪，但需关注需求持续性和钢厂复产节奏。
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