20220422-山西证券-动力电池数据跟踪_上游锂价高位维持_压缩中游企业利润_18页_3mb

锂电池行业月度报告总结

核心内容

本报告分析了2022年4月锂电池行业及动力电池产业链的市场表现、行业回顾、原材料价格、投资建议和风险提示。

主要观点

• 市场表现：2022年4月，沪深300指数下跌5.37%，创业板下跌12.98%。汽车行业整体下跌6.91%，万得动力电池指数下跌16.66%，国证新能源车指数下跌15.47%。动力电池相关板块中，镍矿指数跌幅最大（-9.95%），锂电负极指数跌幅最小（-19.56%）。
• 行业回顾：
  • 动力电池：2022年3月动力电池产量大幅增长，三元电池产量15,568.20兆瓦时，同比+167.27%；磷酸铁锂电池产量23,581.70兆瓦时，同比+332.88%。磷酸铁锂电池装车量市场份额显著提升，装车量同比+238.79%，市场份额同比+18.32pct。
  • 新能源汽车：2022年3月新能源汽车产销同比翻倍，月产销量分别为46.50万辆和48.40万辆。新能源乘用车和商用车均实现同比增长，其中商用车增速领先。纯电动汽车和插电式混合动力汽车销量占比提升，燃料电池汽车销量仍为零。
• 原材料价格：近一个月电池材料整体保持稳定，碳酸锂价格为49.50万元/吨，氢氧化锂价格为49.15万元/吨，硫酸钴价格为11.95万元/吨，磷酸铁锂正极价格为16.60万元/吨，中端人造石墨价格为5.15万元/吨。部分材料价格有所波动，如硫酸钴价格上涨4.37%，而磷酸铁锂价格略有下降。
• 投资建议：
  • 长期趋势：新能源汽车是未来汽车行业的发展方向，动力电池产业链将进入新一轮投资周期。建议关注锂、钴和三元前驱体行业，以及在高镍三元材料研发和人造石墨、硅碳负极领域领先的行业龙头。
  • 短期趋势：锂价高位维持，供应紧张局面未缓解，预计动力电池产业链整体维持底部震荡。建议关注上游企业：天齐锂业、华友钴业；中游企业：容百科技、杉杉股份、贝特瑞；下游企业：比亚迪。
• 风险提示：
  • 政策风险：新能源汽车补贴退坡、环保政策可能对行业造成冲击。
  • 市场风险：动力电池市场竞争加剧、专利纠纷、原材料价格波动。
  • 技术风险：高镍三元、无钴电池技术发展可能影响钴相关企业；钠离子电池、固态电池技术成熟可能对电解液和隔膜产业产生重大影响。

关键信息

• 动力电池产量：三元电池产量15,568.20兆瓦时，同比+167.27%；磷酸铁锂电池产量23,581.70兆瓦时，同比+332.88%。
• 动力电池装车量：三元电池装车量8210兆瓦时，同比+61.16%；磷酸铁锂电池装车量13181.3兆瓦时，同比+238.79%。
• 新能源汽车产销：月产销量分别为46.50万辆和48.40万辆，同比+115.23%和+114.35%。
• 主要企业表现：宁德时代市场份额占比55.52%，比亚迪市场份额占比21.16%。横店东磁涨幅最高（+8.06%），石大胜华跌幅最大（-29.87%）。
• 估值情况：锂电池指数PE(TTM)为52.09，行业近五年平均PE(TTM)为28.84。比亚迪PE(TTM)为223.74，远高于行业平均水平。
• 原材料价格：碳酸锂价格为49.50万元/吨，氢氧化锂价格为49.15万元/吨，硫酸钴价格为11.95万元/吨，磷酸铁锂正极价格为16.60万元/吨。

产业链重点公司

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；
  • 增持：预计涨幅领先相对基准指数5%-15%之间；
  • 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间；
  • 减持：预计涨幅介于-5%-15%之间；
  • 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。
• 行业评级：
  • 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；
  • 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间；
  • 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。
• 风险评级：
  • A：预计波动率小于等于相对基准指数；
  • B：预计波动率大于相对基准指数。

分析师信息

• 分析师：肖索、李召麒
• 执业登记编码：S0760522030006、S0760521050001
• 联系方式：
  • 肖索：邮箱 xiaosuo@sxzq.com
  • 李召麒：电话 010-83496307，邮箱 lizhaoqi@sxzq.com

联系方式

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