20230310-国盛证券-广发国证新能源车电池ETF投资价值分析_电动化初心不改_电池征途辽阔_27页_1mb

量化分析报告总结：广发国证新能源车电池ETF投资价值分析

核心内容概览

本报告分析了全球新能源汽车行业的发展趋势，重点探讨了动力电池产业链的投资价值，并对国证新能源车电池指数及广发国证新能源车电池ETF基金的投资价值进行了深入分析。

全球新能源汽车行业高景气度持续

1.1 全球新能源汽车销量快速增长

• 2020年以来，全球新能源汽车销量持续增长，2022年达到1009万辆，CAGR为76.47%。
• 中国为全球第一大新能源汽车市场，2022年销量689万辆，占全球销量的64.3%。
• 欧洲和美国市场也在快速增长，2022年销量分别为260万辆和91万辆，预计2023年全球销量将达1380万辆，同比增长36.8%。

1.2 中国动力电池产业链优势显著

• 中国动力电池企业在全球市场中占据主导地位，2022年全球动力电池装机量达517.6GWh，同比增长71.8%。
• 宁德时代和比亚迪是动力电池行业龙头，市占率分别为48%和23.5%。
• 材料厂商如正极、负极、电解液、隔膜等具备较强竞争优势，中国在这些领域占据全球主要市场份额。

国证新能源车电池指数投资价值分析

2.1 指数编制规则

• 指数代码：980032.CNI
• 基日：2002年12月31日，基点为1000点
• 采用派氏加权法，样本权重不超过15%，前五大权重合计不超过60%
• 指数成分股为沪深A股及红筹企业存托凭证，聚焦于新能源车电池相关行业

2.2 指数成分股

• 成分股数量为30只，前十大成分股累计权重为71.11%
• 主要集中在电力设备及新能源、基础化工、汽车等行业
• 涉及概念包括锂电池、新能源汽车、行业龙头、基金重仓等，暴露度较高

2.3 指数历史业绩

• 自2015年发布以来，指数累计收益率达201.23%，显著跑赢沪深300、中证500等宽基指数
• 在权益牛市情景中，指数表现突出，44个月中有4014%的累计收益率
• 行业集中度高，成分股偏向大市值风格，流动性好

2.4 指数估值盈利

• 当前估值处于历史较低水平，PE和PB均低于均值
• 2022年预期营业收入为14096亿元，2023年预计增长至19893亿元（同比增长41%）
• 归母净利润预期分别为1264亿元（2022年）、1808亿元（2023年）和2365亿元（2024年），增速分别为114%、43%和31%

广发国证新能源车电池ETF基金投资价值分析

3.1 基金基本信息

• 基金名称：广发国证新能源车电池ETF
• 基金代码：159755
• 标的指数：国证新能源车电池指数（980032）
• 基金紧密跟踪指数，控制日均跟踪偏离度，追求最小化跟踪误差

3.2 管理人优势

• 广发基金管理有限公司具有丰富的ETF产品管理经验，共管理34只ETF（不含联接基金），总规模约724亿元
• 基金产品线齐全，覆盖宽基、行业、主题等多个类别，为投资者提供多样化工具

关键信息总结

• 全球新能源汽车市场持续高景气，预计2023-2025年销量分别为1380万辆、1821万辆、2406万辆
• 动力电池需求预计分别为704GWh、965GWh、1323GWh，行业增长潜力巨大
• 中国动力电池企业在产业链各环节具备较强竞争力，未来有望走向国际市场
• 国证新能源车电池指数代表新能源车电池产业整体表现，成分股集中度高，具备高弹性与成长性
• 广发国证新能源车电池ETF具备良好的跟踪性能，由经验丰富的基金经理管理，具备较高的配置价值

风险提示

• 本报告为历史统计分析，不保证未来延续性
• 行业空间规模测算可能存在偏差
• 市场环境与基金策略变化可能影响投资价值

作者信息

• 分析师：林志朋、林卓欣、刘富兵
• 研究助理：张国安

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