20260605-格林期货-一周简评_天胶冲高势头暂缓_合成胶跌破技术支撑_25页_9mb
报告摘要
天胶与合成胶市场一周简评总结
一、核心内容概述
2026年6月5日，天然橡胶（RU）与合成橡胶（BR）市场均表现出一定的波动，其中天胶冲高势头暂缓，合成胶价格跌破技术支撑。整体来看，市场处于多空交织状态，短期以震荡为主，中长线仍存看涨预期。
二、主要观点与关键信息
1. 天然橡胶（RU）
供应
- 国内外原料逐步上量，供应端表现良好。
- 工厂订单交付促使抢收情绪持续，原料价格坚挺。
- 后续原料供应增量趋势可能提速，订单压力下仍有收购支撑。
- 短期原料价格或难出现深度下行，成本支撑仍存。
需求
- 中国半钢轮胎样本企业产能利用率环比下降，但同比上升。
- 全钢轮胎样本企业产能利用率环比微幅上升，同比显著增长。
- 下周半钢轮胎检修企业复工可能带动产能利用率，但出口订单不及预期，部分企业有停减产计划。
- 原料高位承压，部分企业控制经济型产品排产，对整体产出形成拖拽。
- 全钢轮胎产能利用率维持小幅波动状态。
库存
- 截至2026年5月31日，全国天然橡胶社会库存为126.92万吨，环比下降。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量为69.07万吨，环比减少。
- 云南、越南等地区库存均有下降趋势，但浅色胶库存略有回升。
价差
- RU-NR主力合约价差环比走缩，NR上涨力度强于RU。
- 混合胶-RU主力合约基差也环比走缩，期货冲高后，现货端套利盘正套加仓，混合胶成交走强。
利润
- 云南全乳胶交割利润延续亏损，但亏损幅度收窄。
- 海南国产浓乳理论生产利润小幅修复。
技术趋势
- 日K信号偏中性，周K与月K仍处上涨通道，技术趋势为“短震长多”。
交易热点
- 原料季节性上量，商品市场氛围转弱，交易热点偏中性偏空。
下周展望及操作建议
- 天胶处于预期验证阶段，原料集中释放与库存去化速度是影响盘面价格走势的主要因素。
- 单边建议等待盘面回落后逢低入多，套利可等待RU-NR走扩后继续进行反套操作。
2. 合成橡胶（BR）
供应
- 丁二烯产量微幅下降，主要因南京诚志装置检修尚未重启。
- 顺丁橡胶供应变动有限，周产量小幅上升，产能利用率提升。
需求
- 同天然橡胶，下游产业盈利不佳，采购以刚需为主。
库存
- 丁二烯库存下降，顺丁橡胶库存略有增长，但整体库仍难累库。
价差
- BR主力合约价格周跌幅4.64%，表现偏空。
- RU-BR价差数据未提供，但整体合成胶缺乏利好提振。
利润
- 丁二烯利润为2765元/吨，环比下降。
- 顺丁橡胶理论生产利润为-351元/吨，环比上升。
技术趋势
- 日K与周K信号偏空，月K信号中性，技术趋势为“短期偏空长期偏多”。
交易热点
- 中东地缘冲突影响降温，下游对高价货源抵触情绪较强，交易热点偏空。
下周展望及操作建议
- 合成胶短期偏空运行，关注检修装置落实情况。
- 预计下周仍以偏空为主，建议观望。
三、市场动态与影响因素
1. 天胶价格走势
- RU主力合约收盘价为17860元/吨，周涨幅0.06%。
- NR主力合约收盘价为15550元/吨，周涨幅1.80%。
- BR主力合约收盘价为13875元/吨，周跌幅4.64%。
2. 原料价格
- 干胶：胶水国际市场价格持续上涨，但具体数据未完整显示。
- 水杯价差季节性波动，反映市场供需变化。
- 云南、海南、泰国等主产区胶价波动，整体表现上涨趋势。
3. 原料供应与产量
- 4月全球天胶产量预计下降2.6%至77.2万吨，消费量预计上升2.5%至123.5万吨。
- 2026年全球天胶产量预计同比增加2.2%至1532.2万吨，主要增长来自印度、斯里兰卡和柬埔寨。
4. 原料出口数据
- 泰国、马来西亚、印尼等主产国出口量波动，部分月份下降。
- 泰国出口量有所下降，马来西亚与印尼出口量也呈现波动趋势。
四、市场展望与操作建议
1. 天胶市场
- 当前天胶多空交织，短期以震荡整理为主。
- 中长线看涨预期仍存，建议等待盘面回落后逢低做多。
2. 合成胶市场
- 合成胶自身与外部均缺乏利好提振，预计下周仍偏空运行。
- 建议观望，关注供应端变化与下游采购情绪。
五、厄尔尼诺与气候影响
- 厄尔尼诺炒作氛围暂时降温，但未来仍有可能出现。
- 2026年5月至7月有82%的可能性进入厄尔尼诺状态，持续至2026-2027年北半球冬季。
- ENSO警报系统显示厄尔尼诺和可能在不久后出现，影响气候和天气，进而对橡胶市场产生潜在影响。
六、总结
整体来看，天然橡胶与合成橡胶市场均面临供应与需求的复杂变化，短期价格走势受制于原料供应、库存去化及下游需求。天胶虽有上涨动能，但冲高受阻，技术趋势偏向“短震长多”。合成胶则因下游需求疲软及原料成本压力，表现偏空。市场参与者需密切关注供需变化、气候因素及政策动向，以制定合适的交易策略。
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