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糖市缺乏驱动 关注下方支撑

核心内容概述

2026年6月5日的白糖市场分析显示，国际和国内糖市均呈现震荡走势。国际糖市方面，ICE原糖价格波动较小，主要受巴西产量和天气因素影响。国内糖市则受商品整体走弱和国内供需数据影响，郑糖价格重心下移，市场仍处于弱现实与强预期的博弈中。整体来看，糖市缺乏明确驱动因素，建议关注支撑位进行交易。

主要观点

国际糖市

• ICE原糖：本周震荡运行，巴西5月上半月甘蔗入榨量同比持平，但因制糖比偏低，食糖产量将有所下调。
• 天气影响：世界气象组织预测厄尔尼诺至少发展成中等强度事件，全球大部分地区气温企稳高于常年，但南亚、非洲之角与中每周部分地区面临干旱风险。
• 印度高温：关注印度后续甘蔗生长期间的降水表现，可能影响产量。
• ISO预测：2026/27榨季全球糖市预计出现26.2万吨供给缺口，而2025/26榨季全球糖过剩预估上调至224.4万吨。

国内糖市

• 郑糖走势：本周重心下移，商品整体走弱叠加国内供需数据利空，盘面重回弱现实交易。
• 基本面影响：糖厂收榨后，国内变量主要在去库速度与进口到港量。
• 广西土壤墒情：偏好，导致厄尔尼诺交易热度暂时降温。
• 震荡区间：建议以中短线灵活交易思路为主，长线投资者可逢低埋伏多单。

关键信息

操作建议

• SR609合约关注5300附近支撑。
• SR701合约第一支撑位5500，跌破后下寻5400第二支撑。

风险提示

• 天气异动。
• 地缘冲突。
• 进出口政策。
• 巴西制糖比。

海内外糖市消息速递

• 巴西：截至4月下半月，2026/27榨季累计产糖247.5万吨，同比增加55.24%；甘蔗入榨量同比增加74.58%；甘蔗ATR为112.58kg/吨，同比增加5.77kg/吨；制糖比为38.16%，同比减少7.07%。
• 巴西出口：4月出口量为118.33万吨，环比减少34.48%，同比减少23.79%。
• 巴西出口均价：4月为371.78美元/吨，环比上升2.31%，同比下跌19.59%。
• 巴西库存：截至4月中旬，库存为187.46万吨，同比增加5.7%。
• 印度：2025/26榨季剩余开榨糖厂5家，同比减少14家；累计产糖2752.8万吨，同比增加187.9万吨。
• 泰国：2025/26榨季生产期于5月3日结束，累计甘蔗入榨量10586.18万吨，同比增加15.01%；甘蔗含糖分12.94%，同比增加0.33%；产糖率11.333%，同比增加0.414%；产糖量1199.69万吨，同比增加19.37%。

机构供需预测

主产国产量预测

乙醇数据

• 巴西乙醇产量：预计2026年全球乙醇产量将从1231亿升增至1294亿升；预计2026年全球乙醇消费量将从1229亿升增至1269亿升。
• 巴西圣保罗地区醇油比价：显示乙醇与原油价格比值的变化趋势。
• 巴西乙醇出口量：4月出口量为115万吨，环比减少34.48%，同比减少23.79%。

印度与泰国糖市数据

• 印度糖产量：2025/26榨季累计产糖2752.8万吨，同比增加187.9万吨。
• 印度糖消费量：预计从2830万吨降至2770万吨，因西亚地缘政治紧张与异常寒冷天气。
• 泰国糖产量：2025/26榨季累计产糖1199.69万吨，同比增加194.63万吨；白糖产量235.85万吨，原糖产量916.45万吨，精制糖产量47.39万吨。

国内产销数据

• 全国单月产糖量：2025/26榨季12月产糖265万吨，1月320万吨，2月235万吨，3月255万吨，4月90万吨。
• 全国单月销糖量：12月销糖32.00%，1月40.00%，2月38.00%，3月43.00%，4月48.00%。
• 全国累计产销率：12月32.00%，1月40.00%，2月38.00%，3月43.00%，4月48.00%。
• 中国产量预测：CAOC将2025/26年度中国食糖产量预测值上调30万吨至1280万吨，主要因广西等主产区天气利好，甘蔗含糖量高于预期。

总结

当前白糖市场缺乏明确驱动因素，国际和国内糖市均呈现震荡走势。巴西和印度的产量及天气因素对市场影响较大，而泰国的生产期延后与产量增加亦值得关注。国内糖市基本面消息有限，需关注去库速度与进口到港量。操作上建议以中短线交易为主，关注支撑位进行操作，同时注意天气、地缘冲突、进出口政策等风险因素。