> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 糖市缺乏驱动 关注下方支撑 ## 核心内容概述 2026年6月5日的白糖市场分析显示，国际和国内糖市均呈现震荡走势。国际糖市方面，ICE原糖价格波动较小，主要受巴西产量和天气因素影响。国内糖市则受商品整体走弱和国内供需数据影响，郑糖价格重心下移，市场仍处于弱现实与强预期的博弈中。整体来看，糖市缺乏明确驱动因素，建议关注支撑位进行交易。 ## 主要观点 ### 国际糖市 - **ICE原糖**：本周震荡运行，巴西5月上半月甘蔗入榨量同比持平，但因制糖比偏低，食糖产量将有所下调。 - **天气影响**：世界气象组织预测厄尔尼诺至少发展成中等强度事件，全球大部分地区气温企稳高于常年，但南亚、非洲之角与中每周部分地区面临干旱风险。 - **印度高温**：关注印度后续甘蔗生长期间的降水表现，可能影响产量。 - **ISO预测**：2026/27榨季全球糖市预计出现26.2万吨供给缺口，而2025/26榨季全球糖过剩预估上调至224.4万吨。 ### 国内糖市 - **郑糖走势**：本周重心下移，商品整体走弱叠加国内供需数据利空，盘面重回弱现实交易。 - **基本面影响**：糖厂收榨后，国内变量主要在去库速度与进口到港量。 - **广西土壤墒情**：偏好，导致厄尔尼诺交易热度暂时降温。 - **震荡区间**：建议以中短线灵活交易思路为主，长线投资者可逢低埋伏多单。 ## 关键信息 ### 操作建议 - SR609合约关注5300附近支撑。 - SR701合约第一支撑位5500，跌破后下寻5400第二支撑。 ### 风险提示 - 天气异动。 - 地缘冲突。 - 进出口政策。 - 巴西制糖比。 ### 海内外糖市消息速递 - **巴西**：截至4月下半月，2026/27榨季累计产糖247.5万吨，同比增加55.24%；甘蔗入榨量同比增加74.58%；甘蔗ATR为112.58kg/吨，同比增加5.77kg/吨；制糖比为38.16%，同比减少7.07%。 - **巴西出口**：4月出口量为118.33万吨，环比减少34.48%，同比减少23.79%。 - **巴西出口均价**：4月为371.78美元/吨，环比上升2.31%，同比下跌19.59%。 - **巴西库存**：截至4月中旬，库存为187.46万吨，同比增加5.7%。 - **印度**：2025/26榨季剩余开榨糖厂5家，同比减少14家；累计产糖2752.8万吨，同比增加187.9万吨。 - **泰国**：2025/26榨季生产期于5月3日结束，累计甘蔗入榨量10586.18万吨，同比增加15.01%；甘蔗含糖分12.94%，同比增加0.33%；产糖率11.333%，同比增加0.414%；产糖量1199.69万吨，同比增加19.37%。 ## 机构供需预测 | 月份 | 机构 | 缺口/盈余（万吨） | |------------|--------------|------------------| | 2025年2月 | Green Pool | 270 | | 2025年3月 | Datagro | 258 | | 2025年5月 | Green Pool | 115 | | 2025年5月 | Datagro | 153 | | 2025年7月 | Czarnikow | 750 | | 2025年7月 | CovrigAnalytics | 420 | | 2025年8月 | ISO | -23.1 | | 2025年9月 | StoneX | 277 | | 2026年1月 | Czarnikow | 740 | | 2025年11月 | ISO | 163 | | 2026年1月 | StoneX | 290 | | 2026年3月 | ISO | -26.2 | | 2026年3月 | Czarnikow | -55 | ## 主产国产量预测 | 月份 | 机构 | 预期产量（万吨） | 相关国家 | |------------|--------------|------------------|----------| | 2026年3月 | IBGE | 7.0038亿吨 | 巴西 | | 2026年4月 | IBGE | 7.0603亿吨 | 巴西 | | 2026年4月 | Conab | 6.7235亿吨 | 巴西 | | 2026年4月 | 法国农业部 | 37.9万公顷 | 法国 | | 2026年4月 | Conab | 7.091亿吨 | 巴西 | | 2026年4月 | USDA | 418万吨 | 澳大利亚 | ## 乙醇数据 - **巴西乙醇产量**：预计2026年全球乙醇产量将从1231亿升增至1294亿升；预计2026年全球乙醇消费量将从1229亿升增至1269亿升。 - **巴西圣保罗地区醇油比价**：显示乙醇与原油价格比值的变化趋势。 - **巴西乙醇出口量**：4月出口量为115万吨，环比减少34.48%，同比减少23.79%。 ## 印度与泰国糖市数据 - **印度糖产量**：2025/26榨季累计产糖2752.8万吨，同比增加187.9万吨。 - **印度糖消费量**：预计从2830万吨降至2770万吨，因西亚地缘政治紧张与异常寒冷天气。 - **泰国糖产量**：2025/26榨季累计产糖1199.69万吨，同比增加194.63万吨；白糖产量235.85万吨，原糖产量916.45万吨，精制糖产量47.39万吨。 ## 国内产销数据 - **全国单月产糖量**：2025/26榨季12月产糖265万吨，1月320万吨，2月235万吨，3月255万吨，4月90万吨。 - **全国单月销糖量**：12月销糖32.00%，1月40.00%，2月38.00%，3月43.00%，4月48.00%。 - **全国累计产销率**：12月32.00%，1月40.00%，2月38.00%，3月43.00%，4月48.00%。 - **中国产量预测**：CAOC将2025/26年度中国食糖产量预测值上调30万吨至1280万吨，主要因广西等主产区天气利好，甘蔗含糖量高于预期。 ## 总结 当前白糖市场缺乏明确驱动因素，国际和国内糖市均呈现震荡走势。巴西和印度的产量及天气因素对市场影响较大，而泰国的生产期延后与产量增加亦值得关注。国内糖市基本面消息有限，需关注去库速度与进口到港量。操作上建议以中短线交易为主，关注支撑位进行操作，同时注意天气、地缘冲突、进出口政策等风险因素。