20250829-开源证券-北交所信息更新_高速宽幅（固态）干法电极设备顺利交付_2025H1实现营收4.73亿元_4页_698kb

纳科诺尔（832522.BJ）2025年上半年业绩与技术进展总结

根据开源证券最新研究报告，纳科诺尔（832522.BJ）2025年上半年实现营业收入4.73亿元，同比下降16.44%；归母净利润为0.52亿元，同比下降47.82%。尽管收入有所下滑，但分析师维持“增持”评级，并调整了盈利预测，预计2025年至2027年归母净利润分别为1.68亿元、2.56亿元和2.82亿元，对应市盈率（PE）分别为52.8倍、34.8倍和31.5倍，显示出中长期成长性仍被看好。

在业务方面，公司2025年上半年智能辊压设备实现收入4.04亿元，占总收入的大部分，毛利率为20.42%，同比下降2.27个百分点。其他业务收入为6927万元，毛利率为35.44%。募投项目“邢台二期工厂扩产建设项目”进展顺利，已投入12.62%。

技术层面，公司于2025年7月成功交付国内首台高速宽幅固态干法电极设备至头部主机厂，标志着其在固态电池制造领域取得关键突破，并验证了干法电极设备的技术成熟度与产业化适配能力。纳科诺尔已形成完整的干电极工艺体系，产品广泛应用于主流电池与整车企业，同时在等静压设备研发及固态电池领域持续拓展。

未来展望方面，公司积极开拓国内市场和海外布局，加大订单获取力度，预计下半年归母净利润同比增长29.96%。但由于产能短期错配，短期业绩承压，长期来看仍具备增长潜力。

风险提示包括：行业竞争加剧、下游需求不及预期、公司产品单一等。开源证券维持“增持”评级，认为纳科诺尔在技术布局和在手订单带动下有望实现持续增长。