2021-10-26-并购优塾-美团VS_DoorDash_外卖+本地生活产业链2021年10月跟踪_天花板_26页_1mb

美团 vs DoorDash 并购优塾 2021

一、 行业定位与对比

• 外卖配送服务：属于本地生活服务（近场电商）的重要环节，与传统电商（远场电商）对应。
• 中美市场差异：国内形成美团、阿里两大龙头，美国各环节仍割裂，无寡占龙头。

二、 关键数据对比 (截至2021年中报)

• 美团：

  • 收入：807.75亿元，同比增长94.75%
  • 归母净利润：-82.05亿元，同比下滑较大

• DoorDash：

  • 收入：149.42亿元，同比增长123%
  • 归母净利润：-13.7亿元，同比下降83%

三、 业务结构差异

• 美团：

  • 核心业务：外卖、旅游、酒店（18.5%）；
  • 战略：Food+Platform，横向扩张至B端餐饮、零售、出行等。

• DoorDash：

  • 核心业务：外卖配送及相关服务，主营美国郊区外卖市场。

四、 外卖市场比较

• 美国市场：疫情影响前已落后中国；劳动力成本高是主因（骑手费是内地7-8倍）。
• 中国市场：2020年规模8352亿元，远超美国，且增速远高于后者。

五、 关键驱动力分析

• 外卖服务的产生依赖: 移动互联网（技术）+本地劳动力（成本）。
• 未来增长瓶颈：美国高劳动力成本制约扩张，中国基础设施条件更有利。
• 市场天花板由社零总额决定，美团业务本质是“全场景本地生活消费”。

六、 精髓总结

美团与DoorDash在收入、成本结构、市场策略均有显著差异。美团在中国市场生态更完善，而DoorDash在美国受成本因素限制发展放缓。未来，本地生活的增长潜力需从社会消费品结构层面持续论证。