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菜粕早报总结（2026-05-26）

核心内容

菜粕期货市场近期呈现震荡走势，主要受国内水产养殖需求回升、加拿大油菜籽进口恢复以及全球地缘政治因素影响。当前市场处于多空因素交织状态，整体维持中性偏空的基调。

主要观点

• 基本面：菜粕价格在豆粕走势带动下短期低位震荡，国内水产养殖需求从淡季中回升，支撑盘面。库存维持低位，需求预期良好，但国产油菜籽即将收割上市，可能带来供应压力。
• 基差：当前菜粕现货价格为2270，基差为-42，贴水期货，对期货市场偏空。
• 库存：国内社会库存为27.07吨，周环比减少4.72%，同比减少16.96%，库存水平较低，对市场偏多。
• 盘面：菜粕价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单减少，但资金流入，整体偏多。
• 预期：中加贸易关系改善及豆粕走势影响下，菜粕将回归震荡格局。短期内需关注国内水产养殖需求是否继续回升以及进口油菜籽到港量是否增加。

关键信息

1. 近期要闻

• 国内水产养殖需求开始回升，市场供应偏紧。
• 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
• 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
• 俄乌冲突影响减产，但中东局势升级对大宗商品形成支撑。

2. 利多因素

• 清明节后国内菜粕需求回升。
• 油厂菜粕库存无压力。

3. 利空因素

• 国产油菜籽即将收割上市，供应增加。
• 中加贸易关系改善，进口油菜籽恢复，对国内菜粕市场形成压力。

4. 菜粕期货及现货价格

• 菜粕RM2609合约价格在2280至2340区间震荡。
• 现货价格相对稳定，维持在2270左右。

5. 菜粕仓单统计

• 仓单数量持续下降，5月25日为2934，较上日减少30。

6. 国内油菜籽供需平衡表

• 2025年油菜籽产量为8300万吨，期末库存为1414.9万吨，库存消费比为10.56。

7. 国内菜粕供需平衡表

• 2025年菜粕总供给量为10885.8万吨，总需求为9910万吨，期末库存为975.8万吨，库存消费比为9.85。

8. 油厂菜籽库存与入榨量

• 油厂菜籽库存回升至中位，入榨量继续回升，显示加工活动活跃。

9. 中国水产品产量

• 中国水产品产量逐年增长，2024年达到约7,000万吨。
• 淡水鱼类与海水鱼类产量均有提升趋势。

10. 中国贝类和虾蟹类产量

• 虾蟹类产量增长明显，2023年淡水虾蟹产量约为500万吨。
• 贝类产量相对稳定，未见显著增长。

11. 水产鱼类价格

• 鱼类批发价格小幅波动，整体保持稳定。
• 虾贝类价格维持平稳，未出现大幅波动。

12. OECD中国鱼类产量与进口预估

• 中国鱼类产量预计在2025年达到65,000千吨。
• 鱼类进口量在2024年达到7,000千吨，但2033年预计有所下降。

风险提示

• 下行风险：国内水产养殖需求短期转淡、进口油菜籽到港量增多。
• 上行风险：中加贸易关系进一步改善、国内需求持续回升。

总结

菜粕市场短期内受豆粕走势带动，呈现震荡格局。国内需求有所回升，库存低位支撑，但国产油菜籽即将上市及中加贸易关系改善对市场形成压力。整体市场情绪中性偏空，建议投资者关注后续中加贸易发展及国内需求变化。